在经济全球化的背景下,产业资本和金融资本的结合再次掀起高潮。以产业资本为主体的企业集团纷纷谋求控制金融机构,产业资本控制金融资本的现象正呈现加速放大的趋势。在产融结合给企业带来收益的同时,由产融结合而引起的倒闭事件给许打算加入产融结合队伍的企业敲响了警钟。工商企业是否应该进行产融结合,如何选择最优的产融结合模式成为了亟待解决的问题。 本文第一部分在总结分析国内外文献的基础上,指出现有产融结合研究的不足与缺陷,并提出当产融结合导致低劣的企业绩效时,问题可能不在于产融结合战略本身,而在于企业没有针对自身情况,选择正确的产融结合模式。第二部分分析了产融结合及其模式的概念和特点,并从交易成本与组织成本角度入手,引入IS-LM模型的分析方法,对企业产融结合模式的最优选择做了进一步的剖析。第三部分以13家进行产融结合的汽车行业企业为样本,通过聚类分析,消除了指标间的显著相关性,建立了包含8个指标的企业产融结合模式选择指标体系。第四部分基于模糊综合评价,在权重的确定上采用提取所有主成份信息的主成份分析,运用S型法确定隶属函数时,对企业的最优产融结合模式进行模糊评判,建立了企业产融结合模式选择综合评价模型。第五部分以大众汽车公司为例,对企业产融结合模式选择模型进行了实例分析。 本文的特色与创新之处在于:一是从微观角度,按照企业的金融业务与主营业务的相关度,对产融结合模式进行了重新分类;二是引入IS-LM模型的分析方法,从组织成本与交易成本的角度,建立经济模型,对影响企业产融结合模式选择的主要因素进行分析;三是建立了企业产融结合模式选择的评价指标体系,并运用聚类分析,在保证不丢失大部分指标信息的基础上,降低了指标之间的相关性;四是建立了企业产融结合模式选择的模糊综合评价模型,并与多元统计分析的主成份分析结合起来,确定权重时,在保证不丢失指标信息的基础上,采用经过最大方差旋转的主成份分析提取所有主成份,弥补了现有研究对模糊综合评判模型中权重确定多依赖专家主观性的不足,使指标的权重值能更加客观地反映其对企业最优产融结合模式的贡献度。