股利政策是公司财务决策中的重要环节,也是国内外学术界研究的热点。股利政策的形成是各个利益相关者相互博弈的结果,它不仅跟股东的利益息息相关,而且对企业的发展也起着至关重要的作用。西方学者基于不同视角展开了对股利政策的研究并且得出了一系列成果,但是对现实中股利政策的阐释并没有达成一致看法。由于我国证券市场起步较晚,发展相对不完善,在股利分配方面依然存在一些“异象”,例如一些上市公司长期都倾向于不支付或少支付现金股利。行为股利理论的出现为研究传统理论无法解释的股利异象提供了新的视角。本文基于行为股利理论,以2009—2016年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用Logit模型和Tobit模型分析管理者过度自信对现金股利分配意向与支付力度的影响,并在此基础上分析股权结构的调节作用,得出以下研究结论:(1)过度自信的管理者具有较低的股利分配意向和股利支付力度。(2)股权性质对管理者过度自信与现金股利分配的关系具有调节作用,即与国有控股企业相比,非国有企业的管理者存在更为明显的过度自信心理。(3)大股东持股具有正向调节的作用,即在大股东持股占比较高的企业中管理者过度自信对现金股利分配的负向影响较弱。(4)机构投资者持股比例的提高能够抑制管理者过度自信对现金股利分配的负面影响。