人民币汇率对进口价格传递效应的门限分析——基于产品价格指数的视角

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21世纪以来中国对外贸易发展迅速,同时中国的对外贸易顺差和人民币币值都持续增加。一般的汇率传递理论认为,一国货币升值将减少该国出口而增加进口,因此通常情况下升值将减小一国贸易顺差,但是中国的经济现象却不是如此。目前,国内外很多学者都开始研究人民币汇率对中国对外贸易的影响,但是大多是研究人民币汇率对整体价格指数的传递效应。  本文根据产品价格指数的汇率传递理论,将中国主要进口产品分为基础产品和工业产品,分别研究人民币汇率对基础产品和工业产品的传递效应。本文用2007年1月至2012年9月间69个月度数据,先从图形上分析人民币有效汇率与基础产品和工业产品进口价格指数的相关性,结果表明中国可能存在人民币汇率对进口价格的传递效应,但是进口价格的波动并不能完全由人民币汇率传递效应所解释。继而,本文构建汇率传递的线性模型和门限回归模型,研究人民币有效汇率对基础产品和工业产品进口价格指数的传递效应,结果表明人民币有效汇率对基础产品进口价格指数的传递效应远大于对工业产品进口价格指数的传递效应,而且人民币有效汇率对基础产品进口价格指数的传递效应存在显著门限性,而对工业产品进口价格指数不存在显著门限性。最后,本文得出结论,人民币有效汇率对基础产品进口价格指数的传递效应为非线性传递,而对工业产品进口价格指数的传递效应不存在显著的非线性,同时本文认为这种差别传递的原因为,基础产品生产厂商的菜单成本比工业产品生产厂商的菜单成本大。
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