2006年2月,我国财政部推出了由1项基本会计准则和38项具体会计准则组成的“新会计准则”。新会计准则是以国际会计准则(以下简称IFRS)为蓝本并根据中国实际情况而制定的,从而实现了与IFRS的“实质性趋同”。自2011年来,国际会计准则理事会(以下简称IASB)先后发布、修订了公允价值计量、金融工具列报、合并财务报告等准则,发起了IFRS的新一轮变革。为保持我国会计准则与IFRS的持续趋同,财政部在2012年发布了一系列准则征求意见稿后,于2014年正式修订了五项、新增了三项企业会计准则,发布了一项准则解释,并修改了《企业会计准则——基本准则》中关于公允价值计量的表述,以进一步促进中国会计准则与IFRS的实质性趋同。IASB认为,全球资本市场需要一套适用于世界各国的会计准则,能够激励投资者进行跨国投资,降低资本成本,有效促进资源的优化配置,实现经济的增长。那么,作为世界新兴市场典型代表的中国,自2007年起执行被视为与IFRS实现了“实质性趋同”的新会计准则已有近九年(2007-2015),是否在增加财务信息相关性的同时真实地提高了财务信息的其他质量?投资者是否获得了更为相关可靠的信息,资本成本是否真正得到降低,公司的投资行为是否会受到影响?因此,与IFRS趋同的新会计准则在中国资本市场上执行效果的检验就显得尤为重要。本文选取我国会计准则变革前4年(2003-2006)和会计准则变革后6年(2007-2012)共10年的期间,以及我国112家符合条件的上市公司。本文利用PEG模型度量股权资本成本,实证检验了我国会计准则变革对上市公司股权资本成本的影响,结果发现我国会计准则变革后上市公司的股权资本成本有显著下降,会计敏感性更高的公司下降的更明显。本文采用Richardon (2006)非效率投资度量模型,实证检验了我国会计准则变革对公司投资行为的影响。结果发现,我国会计准则变革后,我国上市公司的成长性投资显著下降,其原因可能是会计准则变革之后爆发了全球范围内的金融危机,我国上市公司为了应对可能出现的困难而选择了加大现金持有量,降低了成长性投资规模,回归后的现金持有量系数也印证了这一点。投资不足现象受到了明显的抑制作用,投资过度现象受到了一定的促进作用,会计敏感性越高的公司在上述情况下表现的更明显。本文的贡献主要在于以下三个方面：第一、本文通过定义会计敏感性,将公司特质信息纳入会计准则变革经济后果的研究中,开创了本研究领域新的方向。本文的研究,对资本市场监管者、会计准则制定者等评价会计准则变革导致的经济后果具有重要的指导意义和应用价值。第二、本文沿会计准则变革—会计信息质量—股权资本成本—投资行为这一路径,首次将会计准则变革的经济后果研究从股权资本成本拓展到了对公司投资行为的影响。本文结合以往文献,根据资本保全理论,将投资行为进行分类,并且实证检验了会计准则变革对具有不同特质信息的公司的不同类别投资行为产生的不同影响。同时,本文开创性的分析了会计准则变革通过对股权资本成本的影响进而对企业投资行为产生的影响。本文的研究对公司管理层的投资决策提供一定的借鉴意义。