行为金融学主张资产价格不但受其内在价值的影响,还取决于投资者的心理因素。在油气行业中,油气公司股价受石油价格波动不确定性影响,且由于市场舆论和需求冲击,油气公司股票市场易产生噪音交易。据此,分析非理性因素投资者情绪对油气公司股票收益率的影响具有重要意义。为此,为了持续捕捉投资者情绪的动态性和持续性,本文基于39个全球知名油气公司2002年12月16日至2019年4月15日的日交易股票价格,利用二项分布模型构建日度投资者情绪指数。其次,本文利用不同时间长度的静态和动态面板回归模型综合探究了投资者情绪对油气公司股票收益率短期影响的时间框架。考虑在不同经济周期和宏观经济变量的影响下,油气公司股票收益率对投资者情绪变化的敏感性,即情绪效应。最后,进一步利用动态面板回归模型探究了不同油气公司股票特征和油价波动对油气公司情绪效应的影响。研究结果表明,第一,在样本区间内,静态面板和动态面板模型表明投资者情绪持久指数对油气公司股票收益率有负向的显著影响,并且其影响会随着时间的延长而减弱。具体来说,动态面板模型表明,油气公司当天的投资者情绪上升1%,接下来一天的股票收益率将会下降4.46%,但对接下来一个月油气公司平均收益率的影响将会下降至-0.03%,在第一周的时间内投资者情绪持久指数的影响系数下降了90%。第二,动态面板模型回归结果表明,考虑油气公司股票收益率的长期趋势后,油气公司情绪效应更大。并且在本文的样本区间内,前期情绪效应在油气公司股票收益率影响因素中占主导作用,后期动量效应的推动作用更大。第三,在考虑不同经济周期和宏观经济变量的影响后,在一个月的样本时期内投资者情绪效应仍然显著。同时,相比于在经济膨胀时期和油气公司股票上行时油气公司的情绪效应,在经济衰退时期和油气公司股票下挫时,投资者情绪对油气公司股票收益率的影响更大。最后,油价波动对情绪效应具有推动作用,且这种作用在高市值油气公司更加显著。因此,本文通过油气公司情绪效应规律研究,丰富了投资者情绪-收益理论。同时,本文阐明了油气公司情绪效应规律,有助于准确理解投资者情绪效应在石油金融市场的运行机制以及投资者情绪在油气公司股价的形成过程中所发挥的作用。