并购作为一种企业发展、资本运营的方式已经得到社会各界的认同。而要想实施成功的并购，正确计算目标企业的价值是关键。但是采用传统方法对企业并购进行评估是不完善的。因为这些方法内含了一个共同的假设——购企业在决策时只能采用刚性的评估方法，而没用考虑到并购过程中收购企业所拥有的管理灵活性，即具有期权特征。目前，我国企渡界对自身的价值管理尚未引起足够的重视，并购方企业虽然也对企业并购价值进行分析估价，以确定适当的并购策略，但在实际的企业并购操作过程中，决策者无法对目标企业未来获取超额收益的能力和潜力进行客观、科学、公正地评估。现代经济发展迅猛，企业并购过程所面临的不确定性大大增加，不考虑并购过程中企业所拥有的管理灵活牲就不能对企业评估做出正确的评估。 因此，本文就是在分析我国公司并购特殊性和低效的基础上，分析了我国目前公司并购中目标公司定价理论与方法存在的主要问题，同时通过对目标公司定价的传统方法与实物期权法的对比研究，深入分析了基于实物期权的企业价值评估模型的实际应用的可行性和合理性。论文首先探讨了企业价值评估的特点及其在并购孛的作用，继面研究了现有价值评估方法存在的不足。接着较为详细地探讨了实物期权的定义、类型、计算模型以及应用。然后对我国公司并购应用实物期权法进行了可行性分析，分析了企业并购中的期权特征。最后结合案例对实物期权法在价值评佶中的具体应用进行阐释。