优先股是指可以优先享有公司利润和剩余财产的一种股份,其起源于18世纪的英国,目前在欧美等发达金融市场上发展成熟。优先股虽然起源较早,但由于我国特殊的制度原因,其在我国的发展自2014年《优先股试点管理办法》出台才开始起步,因此在国内资本市场上算是一种新型融资工具。优先股近年来在我国的发展十分迅速,但是规模和增量仍然远不及美国等发达国家,此外在沪深两市已挂牌的优先股中,银行优先股占绝大多数,非银行上市公司优先股只数和规模都十分的小。基于以上背景,对优先股尤其是非银行上市公司优先股进行研究尤为重要。本文首先对国内外学者关于优先股融资研究的文献进行了梳理和总结,并在阐述优先股融资概念与相关理论的基础上,简要分析了我国优先股融资的现状。进而对本案例中牧原股份的优先股融资方案进行了分析,包括案例公司的典型性、发行前公司的情况、发行优先股的过程及概况等;最后在分析牧原股份优先股融资特点的基础上,对优先股融资对公司绩效的影响包括市场反应、财务效应及公司价值效应三个方面进行了重点深入研究。通过对牧原股份优先股融资的案例分析,本文得出以下结论:第一,牧原股份优先股融资的市场反应消极,市场并不看好公司的优先股发行预案;第二,发行优先股后一年公司价值有所下降,托宾Q值和EVA值在发行优先股后都出现下滑;第三,发行优先股后财务状况表现分化,偿债能力先得到改善,然后又恶化,经营能力有所提升,盈利能力和成长能力则下降明显。根据研究结果,本文对上市公司优先股融资提出以下建议:第一,资产负债率高或有稳定控制权需求的上市公司更适合发行优先股;第二,上市公司应该重点关注优先股融资的成本;第三,应合理选择发行优先股的时机;第四,应高效使用优先股所募集的资金。本文可能的创新在于对上市公司优先股融资对公司绩效的影响进行了较为系统的评价,包括市场反应、公司价值及财务效应三个方面,同时在财务评价中基于因子分析法进行了多层次的对比分析,简化了繁琐程度的同时排除了部分其他因素的影响。本文的不足在于考察优先股融资的影响所设置的时间周期偏短,无法衡量优先股融资对公司绩效更长期的影响,同时案例分析具有特殊性,其结论可能无法推广至所有公司。