创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑。新时代的中国正在飞速发展,正在逐步向创新型国家迈进,是创新路上的领跑者。回顾历史发展,“不日新者必日退”,历史不是一成不变的,而是在人类的一次次探索和创新中展开宏图,只有创新才能进步。当今国家之间的竞争越来越成为技术和科技的竞争,自主创新是促进经济转型升级、提升在国际中的竞争力的重要环节,因此需要创新的活水源源不断地为国家发展注入新动能。高新技术企业作为提高国家竞争力的生力军,是建设创新型国家的一支重要力量,发展高新技术关系着整个国家的命脉。企业技术创新包括创新人员构思、设计实验模型、新产品试探性生产、市场化运作等,在这个过程中需要保证完整充足的资金供给。然而企业内部资金是有限的,再加上创新项目存在信息不对称和高风险性,金融机构和外界投资者不愿意向高新技术企业提供融资,因此高新技术企业存在融资约束难题的现状不可避免。在我国创新驱动战略的实施下,国家越来越重视提升自主创新能力,各级政府采取税收减免、股权激励、科技计划等多种措施投入大量经费支持研发活动。然而财政力量是有限的,不可能全面覆盖社会创新资金需要,社会资本的后续跟进才是促进研发和提高创新水平的动力。我国中央政府和地方政府都对高新技术企业研发创新给予了充分肯定和资金支持,但是对于中央和地方这两个不同级别的政府补贴是否可以引导社会资本流向形成认证效应以及二者之间的认证效应是否存在差异,成为我们关注的热点问题。因此本文主要想探究不同级政府补贴的认证效应对企业获得间接融资即认证效应的影响,本文主要围绕以下内容展开:首先。在理论分析部分,本文解释可能用到的概念主要有政府研发补贴、高新技术企业,将政府研发补贴分为中央政府研发补贴和地方政府研发补贴。然后梳理了和本文相关的理论,包括市场失灵理论和认证效应理论。在上述定义界定和理论分析的基础上,本文借鉴其他专家学者观点提出了五个假设,为下文实证分析的展开做铺垫。再次。通过搜集相关数据进行实证分析。构建基于中央研发补贴和地方研发补贴影响高新技术企业外界融资的实证模型,并利用815个高新技术企业2012-2018年的非平衡面板数据,考虑到模型政府补贴和外部融资之间反向因果可能存在的内生性问题,本文采用工具变量法进行回归,以验证政府补贴是否具有认证效应,以及中央补贴和地方补贴向外界传递的认证信号是否相同。在此基础上,把高新技术企业按规模、按地区、按所有制差异划分,分析认证效应是否在组间存在差异,以便更全面的解释不同层级政府补贴对企业外部融资产生的认证效应。为了让本文得出的结论更加可靠,替换被解释变量为机构持股比例做稳健性检验,稳健性检验的结论与本文的实证研究结论一致,从而整明了本文结论不受其他因素影响。最后,总结本文实证部分验证得出的研究结论,并且提出几点启示。本文的研究结论主要包括:（1）中央政府研发补贴和地方政府研发都有助于高新技术企业获得更多的长期债务融资、短期债务融资和权益融资;（2）受融资约束影响大的企业,政府研发补贴的效果越显著,本文验证结果为政府补贴对非国有企业、小规模企业影响更大;（3）分地区来看,政府补贴对长期借款融资和短期融资影响情况不同。针对企业获得短期借款,中央政府研发补贴和地方政府研发补贴均对东部地区获得短期借款影响更大;针对长期借款融资,中央政府研发补贴可以促进东部和中西部地区获得更多的长期借款,且对中西部地区的影响更大,但是地方政府研发补贴对东、中西部地区获得长期借款均没有显著影响。最后提出了三点政策启示。本文为理解不同级政府研发补贴的间接效应提供了一个新的视角,也为理解中央研发补贴和地方研发补贴与企业外部融资之间的关系提供了新的经验证据,并且为促进我国高新技术企业争取到更多的社会资金投入提供了政策建议,以为市场注入新动力,提高我国整体创新水平,促进我国经济发展。