资金相当于企业的血液，其充裕程度可在一定程度上表征企业生命力的强弱，企业的融资行为及绩效一直是众多学者多年关注的热点。股权再融资是上市公司通过证券市场进行资金筹集的重要途径，中国上市公司由于政府干预及特殊的股权结构等存在强烈的股权再融资偏好。据证监会统计，2002-2012年期间我国上市公司通过 A股、可转债等股权再融资方式累计筹集的资金额已超过20,171.86亿元，这些资金的注入为上市公司投资、偿还债务等提供了便利，但众多研究表明上市公司股权融资存在效率不足的问题，而对于股权融资效率低下的原因解释并没有形成统一的结论。因此，有必要对股权再融资效率做进一步研究。　　我国不同区域的经济发展水平差异较大，特别是东南沿海地区，其经济活动十分活跃，市场化程度高，资本市场、生产要素市场、中介机构发达；而民族地区大都位于西部，经济发展落后于中、东部地区，政府对当地经济活动的干预较多，市场化程度较低。民族地区上市公司的数量、规模、治理水平及管理水平均低于东南沿海地区上市公司，高端人才、先进的技术及装备引进难度大；但民族地区旅游、矿产等自然资源丰富，随着西部大开发等国家战略的实施，其优势逐步被发现并充分加以利用，民族地区的经济发展形势越来越好。本文针对这两地区上市公司的内部差异性和区域经济差异性对两地区上市公司的股权再融资效率进行比较研究，以期对民族地区经济发展有所裨益。　　本文以股权分置改革后2007-2009年在我国 A股市场进行过股权再融资的民族地区和东南沿海地区上市公司为样本，采用因子分析与数据包络分析相结合的办法对两地区上市公司股权再融资效率进行比较。具体做法如下：首先，选取能够反映样本公司盈利能力、成长能力、营运能力及偿债能力的11个财务指标，使用因子分析法提取4个公共因子作为产出指标；其次，选取权益资本增长率、股权集中度、资产负债率作为投入指标，对投入产出指标使用数据包络分析 DEA模型计算样本公司股权再融资的综合效率值、纯技术效率值和规模效率值；最后，根据效率有效性的判断条件，对两地区上司公司股权再融资的效率进行评价，并比较两地区上市公司股权再融资效率的高低。　　通过研究，我们得出以下结论：民族地区与东南沿海地区上市公司的股权再融资效率均未达到完全有效水平；民族地区上市公司的股权再融资综合效率及规模效率优于东南沿海地区上市公司，但其纯技术效率低于东南沿海地区上市公司。基于此研究结论，本文从两个方面来探寻产生此结果的原因：微观方面，上市公司的股权再融资规模、股权集中度与融资结构；宏观方面，国际经济的发展形势及我国政府对民族地区的政策扶持。针对上述因素，本文提出相应的政策建议：加快民族地区的市场化进程，扩大融资规模；适当降低股权集中度，提高公司治理水平；优化融资结构，充分利用财务杠杆效应；提高企业综合实力，加强抵御外部风险的能力；利用国家政策扶持，加大区域合作及投资力度。