近年来,人们对企业的关注不再仅限于企业的经营状况与营业利润,他们开始对企业的社会责任行为给予更高的关注与讨论。如何处理好企业的日常经营生产活动与企业社会责任履行表现这两者的关系是当今企业面临的问题。“饮水思源,回报社会”的概念在许多企业的社会责任报告中有所涉及。在企业的发展过程中,融资问题是企业必须关注的重要问题,企业需要保持灵活完整的资金链才能保障持续发展。然而,就目前现状来看,融资约束与信贷歧视是中小企业融资面临的重要问题。根据企业慈善捐赠战略观,企业积极参与慈善捐赠可以视为是企业的一种经营战略,能为企业带来其他社会资源。基于此,本文研究了企业慈善捐赠活动与债务融资成本的关系。本文参考了李四海等(2016),从企业的债务融资的易获得性把企业获得债务融资成本分为有息债务成本(债务融资成本)和无息债务成本(商业信用融资)两个方面进行讨论。本文以2011-2017年沪深A股上市公司为分析对象,在国内外文献综述的基础上,运用理论分析法和实证研究法,探讨了我国慈善捐赠活动与企业债务融资成本之间的关系。结果发现:(1)上市公司的慈善捐赠活动能有效降低债务融资成本,有助于企业获得更多的商业信用融资;(2)慈善捐赠活动可以通过增加媒体关注进而降低企业的债务融资成本和扩大企业的商业信用融资规模,媒体关注作为信号传递的媒介,可以帮助对外捐赠的企业缓解与债权人和供应商之间的信息不对称问题;(3)本文进一步分析了企业的慈善捐赠活动通过信号传递缓解与资金提供方的信息不对称,进而降低企业的债务融资成本和获得更多商业信用融资的传导过程是否会受到其他因素影响。本文探索了企业是否具有政治关联和企业所处的产品市场竞争程度对慈善捐赠的信号传递效应是否会有显著影响。实证结果发现,在债务融资成本方面,不同于慈善捐赠的外部信号传递效应,具有政治关联的企业慈善捐赠进一步加强了企业与银行的内部联系;在商业信用融资方面,慈善捐赠活动与商业信用融资之间的关系在不具有政治关联的企业中更明显,企业的慈善捐赠活动可以表现为信号传递效应。产品市场竞争程度低的企业相对于处于产品市场竞争程度高的企业进行捐赠可以获得更低的债务融资成本和更多的商业信用融资。这是因为产品市场竞争激烈的企业的违约风险和被收购风险较高,供应商和银行等债权人对该企业的风险评估要高于企业进行慈善捐赠活动传递出的利好消息评估。研究结果说明了企业的慈善捐赠具有信号传递效应,可以降低企业的债务融资成本,但是会受到企业自身的性质是否具有政治关联和所处的产品市场竞争程度的风险影响。本文对企业进行慈善活动的研究有利于企业的管理者更深入认识慈善捐赠行为对债务融资成本的影响,鼓励大型企业积极履行社会责任,实现企业与社会双赢,为融资难的中小企业提供了获取贷款的思路。企业的战略性慈善捐赠是企业追求社会效应与经济效益的统一的方式之一,企业结合自身发展战略展开企业慈善捐赠活动,能促进企业积极参与慈善捐赠活动,有利于社会稳定发展。