能源是人类生存和发展的重要物质基础。经济的高速发展导致对能源需求迫切，加之不可再生资源的有限性、市场竞争环境的复杂性，都在推动各国对能源的争夺。在此背景下，资源型企业纷纷走出国门进行海外并购，在全球范围内参与新一轮的全球能源的重新分配。中国资源型企业的跨国并购自20世纪90年代起步，到2009年迎来并购高潮。海外并购声势浩大、屡战屡捷的背后，是并购时机的不适宜，并购成本计量的粗糙，对竞争对手估计不准确等种种问题。资源型企业其投资对象的风险极高，企业跨国并购的周期时间长，前期及并购后耗资巨大等，这些特点决定了资源型企业跨国并购具有特殊性：与国家战略、资源争夺相关联，并购过程对竞争对手信息的传递和要求较高，显示出市场竞争的寡头垄断性。同时，资源型企业跨国并购决策中包含很多不确定性的因素，这些因素有的来自外部，有的来自企业内部。然而，不确定性给决策带来困难的同时也内含更大的收益，让决策具有一定的柔软性和弹性。要在众多不确定性中做出并购决策，直接影响企业今后的发展。鉴于此，采用科学合理的决策分析方法是十分重要的。以往采用的净现值法在并购决策中的缺陷比较明显：并购时机或者价值的不准确，没有考虑时机成本、没有全面考虑众多不确定性因素等等，因而传统方法不能很好的作为决策的依据。将实物期权理论应用于企业决策中，考虑期权在决策中的价值，克服了净现值法的一些弊端，该方法目前正进入实际应用阶段；但实物期权法尚未解决的问题是竞争者投资策略间的相互影响。因此，在实物期权的基础上引入博弈论，有望解决考虑竞争者对各自策略影响的问题。期权博弈理论即在实物期权对项目价值进行估价的基础上,利用博弈论的思想和建模的方法对项目投资进行科学决策的理论方法,其基本思路围绕项目的预期收益和最佳投资时机的确定展开。在资源型企业跨国并购中，一般参与并购的企业资金实力雄厚，背后尚有国家财力支持，企业进入退出市场都比较困难，寡头竞争局面体现的比较明显，加之期权博弈应用最好的领域就是寡头垄断(oligopoly,亦称寡占)，因为寡头垄断的基本特征是每个厂商必须考虑其竞争对手对自己行动的反应,寡头垄断者的行为具有博弈的某些特征，而在寡头垄断中,最具有代表性的莫过于双头垄断,对于这种情况的研究,既出于理论的简洁性,又具有现实的代表性。利用期权博弈的方法来考虑资源型企业的跨国并购，与期权博弈论的初衷不谋而合。本研究在传统的净现值法的基础上，运用实物期权的思路和方法，融入博弈理论等部分内容，建立了针对资源型企业跨国并购的两种决策分析模型：实物期权决策模型和期权博弈决策模型。具体结合资源型企业和其跨国并购的特点，建立了在不完全信息条件下，寡头垄断中的双头博弈决策分析模型。模型引入价值补偿中溢价比例的概率分布方法，运用公式推导、运算求解，得到企业在并购决策中的期望收益、最佳收益和最佳并购时机，分析它们之间的关系，以及如何在三者之间寻求平衡，做出最佳决策。模型的假设和建立，都和资源型企业跨国并购的实际情况相契合，希望能给该类企业带来有益的借鉴。