随着中国经济发展步入“新常态”,在经济增速换挡和产业结构调整背景下,经济下行压力加大。经济繁荣期下的经营风险和财务风险再难遮掩,债券扩容后的债项体量抬升也将债务风险推到了风口浪尖,尤其是产能过剩的行业,信用风险更加值得关注。2016年以来,我国债券市场出现了多起债券违约事件,债券的信用风险被逐步放大,债券市场的“新常态”显现,这对债务人的合法权益和整个市场的稳定带来了不小的冲击。债券违约的根本原因,如何应对债券违约,维护债券市场稳定发展,需要我们不断去总结、探索。本文以东北特钢连环债券违约为例,分析其导致违约的原因和造成的影响,最终得出相应启示。此案例包含了我国大部分产能过剩企业的通病,国有企业处置违约时所遇到的问题,同时,东北特钢自身也有着值得我们去深究的地方。首先,用理论与数据说话,深度剖析了东北特钢发行债券的动因;其次,结合行业背景,联系债券发行的原因,并着重从企业自身经营的角度,包括公司的财务状况、股权结构等入手对东北特钢连环违约的原因进行剖析,并对东北特钢违约事件的影响进行了分析。最后在东北特钢违约的原因基础上,得到相应的启示和建议,并在方法上得到一定的创新,提出企业应选择合理稳健的发展模式,构建基于现金流量的财务风险预警体系,关注产能过剩行业财务指标异常,并从中获得地方国企债券违约处置方案以及市场监管方面的启示,为同业发债企业以及其他债券市场相关参与者提供一定的借鉴和参考,促进我国债券市场更加健康地发展。