现今,企业上市是拓宽企业的融资渠道的主要手段,企业上市目前主要有IPO和借壳上市两种形式,我国对IP0实行核准制管理,而这也使得IPO的审核具有申请程序复杂、费用高、申请时间久的缺点,因此借壳上市深受企业的青睐。随着借壳上市的现象愈演愈烈,资本市场出现了过度炒壳套利的现象,引发了一系列炒壳的恶性行为,因此证监会发布了相关规定来进行整改。随着《上市公司重大资产重组管理办法》(2014年修订)的出台,借壳上市的审核模式由原本的按照并购重组审核变为按照IPO审核模式审核。借壳上市监管模式的趋严使得很多企业转向了“类借壳”。本文采用案例研究的方式,以上海三爱富新材料股份有限公司的重大资产重组方案为例对“类借壳”做出案例说明,从三爱富资产重组的背景、动因分析了三爱富进行资产重组的具体方案和重组实施过程,分析其类借壳行为的合规性、类借壳行为模式特点和类借壳行为带来的影响,得出结论:三爱富采用的“现金收购+现金回投”的重大资产重组模式具有双重优势;“三方交易”的模式使得三爱富资产重组具备合规性;“现金收购+现金回投”+“三方交易”是高效的重组模式。三爱富通过重大资产重组方案改善了其自身的经营状况和财务状况。但跨行业的并购重组存在整合风险和商誉减值风险,并购重组的对三爱富的持续经营能力的长期影响还有待观察。此外,三爱富的资产重组模式对国有企业的改革在支付方式、重组步骤、保持控制权稳定方面具有启示,同时对监管层针对类借壳行为的管理工作也具有启示。