封闭式基金以低于其每股资产净值的价格在市场上交易，就是所谓的“封闭式基金之谜”。伴随着我国基金市场的建立与发展，封闭式基金折价现象不断凸现出来。对于中国这样一个新兴市场，封闭式基金折价有何表现特征、造成封闭式基金折价的主要因素有哪些以及封闭式基金折价有何启示等问题，国内有些文献做过规范性或描述性分析，但是在许多方面尚未形成一致的意见，较为科学的分析方法和检验手段还比较少见，像本文这样完整的对我国封闭式基金折价现象进行科学、全面、系统的理论探讨和实证性研究在国内还没有出现过。 理论探讨方面，本文在深入探讨了可能引起我国封闭式基金折价的一般因素和特殊因素(投资者结构的特殊性和内部人控制现象)的基础上，分别给出了在完全信息条件下和非完全信息条件下的封闭式基金定价模型，用以解释我国封闭式基金折价现象，实证分析表明，此模型对于解释我国封闭式基金折价现象是有效的、合理的。 实证分析方面，本文沿着描述性统计分析、协整分析和多元回归实证检验的不断发现问题并解决问题的路子对我国封闭式基金折价进行全面、系统的实证分析。得出的结论为：造成我国封闭式基金折价的最主要的原因是我国投资者结构不够完善和道德风险的普遍存在，市场中噪声交易者居多，其行为易受理性操纵者的控制。管理业绩和基金规模是影响我国封闭式基金折价的次要原因，而扩募新设情况是影响我国封闭式基金折价的阶段性原因。 最后，我们根据所得的结论，对如何避免基金折价对我国封闭式基金市场负面影响提出了相应的对策。