经理股票期权是在所有权和经营权相分离的情况下企业为激励经理人员努力工作而实施的一种内部分配制度。20世纪90年代以后,经理股票期权激励盛行于美国并起到了应有的激励作用。对我国而言,随着现代企业制度的建立和资本市场的迅速发展,委托—代理问题日益突出;为解决这个问题,我国企业开始引入经理股票期权激励制度。但随着21世纪初安然、世通等公司财务丑闻的频频曝光,经理股票期权激励制度遭到了前所未有的怀疑和诘难。同时,由于我国企业实施经理股票期权激励受到一系列的约束,目前,经理股票期权激励在我国还不规范,在实践中没有取得应有的激励效果。在这样的背景下,我们认为重新审视经理股票期权激励制度以及出于规范目的对我国企业实施经理股票期权激励进行前瞻性研究是非常必要的。 本文对经理股票期权激励的基础理论及其在国内外的实施情况进行了研究,在此基础上探讨了经理股票期权激励本土化所面临的诸多障碍,并提出了扫除这些障碍的对策建议。我们研究发现,资本市场、经理人市场、产品市场发展滞缓以及法律法规方面的缺位对经理股票期权激励在我国企业的实施构成了宏观层面的障碍,而公司治理结构不完善、经理人员业绩评价指标体系不合理则构成了其微观层面的障碍。我们认为,我国应采用公允价值法对经理股票期权进行计量;我国应制定经理股票期权激励方面的专门法规,并采用稳健的方法修改《公司法》等相关法律,以规范经理股票期权激励的实施;由于经理人员业绩评价体系关系到整个经理股票期权激励计划的成功与否,我们提出一种平衡计分卡与EVA、相对EVA相结合的综合业绩评价体系,以此对经理人员的经营业绩进行公正、合理的评价。