【摘 要】
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自2004年以来,我国阳光私募基金发展已经有12年的发展历程。此前,大部分的阳光私募基金是借由信托通道来发行,2014年《基金备案制》的推出允许私募公司发行自己的产品,此举为
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自2004年以来,我国阳光私募基金发展已经有12年的发展历程。此前,大部分的阳光私募基金是借由信托通道来发行,2014年《基金备案制》的推出允许私募公司发行自己的产品,此举为国内阳光私募的后续蓬勃发展奠定了基础。由于私募基金在信息披露上往往不完善,且国内的私募基金起步较慢,因此前人所研究的基金经理人个人特征对基金绩效的影响通常是以公募基金经理人为例,而对于私募基金经理人的个人特征的相关研究较少。但在私募领域中,除了收取较高的管理费以外,尚要收取基金盈利部分的佣金费用,因此基金经理人的选取对于投资者来说是非常重要的。有鉴于此,本文将从阳光私募基金经理人的角度出发,并选取基金经理人的个人特征变量来进一步的分析其管理基金绩效的关系。通过国内外的文献研究,本文最终选定了226位阳光私募基金经理人数据,样本选取时间为2007年初至2012年末这六年内的非结构化阳光私募基金,以学历高低、MBA学位、复合背景、海外学习经历、CFA/CPA持证者、管理基金数量、从业时间、出身背景等9个指标作为解释变量,基金发行年份为控制变量,以夏普指数作为被解释变量。接着构建模型,通过最小二乘法将基金经理人个人特征和基金绩效进行回归分析,并透过稳健性检验来分析模型的合理性。实证结果表明:具有复合背景的基金经理对基金绩效有正向影响;管理基金数量越多的基金经理对基金绩效有着更好的表现;学历程度和基金绩效呈现显著负向关系,学士以下的基金经理其基金绩效表现较硕士以上的基金经理好;从业时间和基金绩效呈现显著负相关系,从业时间越短的基金经理其基金绩效表现更加优异;拥有海外学习经历的基金经理其基金绩效仅在牛市中呈现;券商背景和公募背景出身的基金经理其绩效仅能在熊市中体现。
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