企业金融化倾向表现为实体企业金融投资规模持续增长,而实业投资率逐渐下滑。实体经济是国民经济发展的根基,大量资金在金融内部循环而并未进入实体领域,引发社会各界对经济脱实向虚的担忧。因此,探索抑制企业金融化倾向、促进实业投资,引导资金流入实体经济的途径,就成为具有重要理论价值和实践意义的研究课题。现有文献关注到了产业政策可能是影响企业脱虚向实的重要因素,但对两者关系的探讨尚未达成一致。基于以上分析,本文以2011至2018年中国A股非金融、房地产上市公司数据为样本,利用2015年《中国制造2025》的颁布这一外生事件,系统研究产业政策扶持对企业金融化倾向的影响及其机制。研究发现:（1）产业政策扶持企业的金融化倾向显著更低,表明产业政策扶持对企业金融化倾向发挥抑制效应。产业政策扶持企业的实业投资率也显著更高,但是其显著性水平不如前者。（2）产业政策扶持能够显著提升企业现金流水平与实业投资利润率,显著降低企业经营风险,并通过以上传导路径对企业金融化倾向产生抑制效应。（3）通过样本分组回归发现,产业政策效应在民营企业、套利空间较小企业以及营商环境较好地区企业中更为显著。本文的贡献在于:（1）在分析实体企业金融化问题的基础上,从资金、风险、收益和竞争的角度,提出产业政策扶持影响企业金融化倾向的路径并进行了检验,拓展了产业政策影响企业投资行为的研究。（2）将企业金融化倾向和实业投资倾向纳入同一研究框架,从“脱虚”和“向实”两方面考察了新时期产业政策的有效性,研究更加全面。（3）结合企业产权性质、行业套利空间、地区营商环境更全面地考察了产业政策效果的异质性,对产业政策的制定以及改进具有启示意义。