外汇储备具有融通国际收支逆差、干预外汇市场、维持本币汇率稳定、举借和偿还外债等的重要功能。近年来,我国外汇储备呈现快速增长态势,当前已达到1.9万亿美元。外汇储备并不是越多越好,持有外汇储备是有一定代价的。其增长过快会带来一系列问题,诸如通货膨胀的压力、本币升值的压力、降低央行货币政策的独立性、对产业结构的调整产生不利的影响等。保持适度的外汇储备规模显得尤为重要。本文中,笔者首先对国内外关于外汇储备适度规模的理论进行了梳理;阐述了影响外汇储备规模的因素,我国外汇储备的发展历程和特点;然后通过外汇储备持有量回归模型,得出我国外汇储备增长的主要变量;再以阿格沃尔模型为基础并对其加以改进,建立适度规模模型,对我国20世纪90年代以来的外汇储备规模进行实证分析,得出如下结论:我国外汇储备实际量在1994-1995年低于适度规模的下限,即外汇储备量不足;1996-2001年处于适度规模上下限之间,亦即外汇储备量是合理的;从2002年开始,外汇储备实际量高于适度规模的上限,而且随着时间的发展,超出量越来越大。接下来对我国外汇储备近年来快速增长的原因进行了探析;对我国持有巨额外汇储备的正负面影响以及成本和效率进行了评价。最后,为稳定外汇储备规模和加强其管理提出一些政策性的建议。