随着人口老龄化的加剧,世界各国都在积极推进养老保障体制的改革。企业年金作为养老金制度三大支柱之一,对补充社会基本养老保险,提供职工退休收入保障,发挥着重要的作用。企业年金的投资直接影响到基金的保值增值,研究我国企业年金基金的投资管理模式具有重要的现实意义。企业年金基金具有长期性,在连续时间条件下年金资产的战略配置与短期投资者不同,是一个动态跨期最优化问题,研究的是将财富在消费和投资之间进行分配,并根据各种可投资工具的风险-收益特征,在投资约束的条件下对风险资产和无风险资产进行配置的过程。长期投资中资产的收益具有时变性,而数量化限制可能会导致次优的资产组合,使得投资收益减少。因此,需要构建适合企业年金投资的长期资产配置决策,并在不同的投资环境中对资产组合进行再平衡,实现长期投资日标。本文在消化和整理相关文献的基础上,采取了.定性和定量分析相结合的方法,在连续时间框架下对企业年金的长期投资进行了探讨。并对投资风险进行了详细分析,给出了一个基于资产负债管理的企业年金资产配置最优化模型,研究了投资约束对资金运用的影响。文章最后,通过比较国外成功的企业年金投资经验,对我国企业年金投资实践提出建议。