随着互联网金融的快速发展,众筹融资模式得到了广泛的关注。这种模式在互联网融资平台中吸引大众进行小额投资,以便项目发起人能够在限定的时间内筹集到目标资金,它在资金需求者和资金提供者之间建立了直接的桥梁,促进了资本流通。近些年,随着国外众筹网站的发展,国内众筹网站迅速崛起,如众筹网、点名时间、京东众筹等。这种众筹模式在实践领域的迅速推广也吸引了学术界的关注。由于信息不对称和投资人的从众心理,众筹活动中的投资者可能存在羊群行为,同时依据社会学习理论,投资者可能存在理性的羊群行为。然而国内对众筹领域的研究主要还是从众筹的影响因素、运行机制等方面出发,对中国众筹行为中投资者的羊群行为分析依然十分薄弱。国内外的学者对于是否存在理性羊群行为仍存在争论。因此,本文以互联网众筹平台为切入点,分析众筹项目投资者的投资行为是否会受到其他投资者投资决策的影响?并在此基础上,探讨筹资方提供的项目信息是否会影响的投资者的投资决策?基于现有的众筹、羊群效应等相关文献,我们以众筹网为研究对象,选取了2017年10月至12月之间完结的众筹项目,共获得10467条数据,共327个项目。本文研究发现,在众筹融资中,投资者的投资行为具有显著的羊群效应,通过优势分析法,印证了前一期累计投资金额对当期投资金额的重要解释力。在此基础上,筹资方的个人信息以及项目特征信息构成的项目信息对羊群行为存在显著的调节作用,即存在基于项目信息的理性羊群效应,并且通过内生检验和稳健性检验,发现结论是稳健的。同时,我们发现对于不同性质的众筹项目以及筹资人,在线投资者关注的项目信息存在差异,并且众筹行为呈现出先上后下的“倒U”型关系。研究结果将有利于众筹项目筹资者改善项目的管理,提高众筹项目的融资绩效和筹资项目的成功率。同时,对众筹平台的项目审核和投资人的投资决策具有一定的参考价值。但是,研究还存在诸如平台选取单一、数据跨度较短以及选取指标不全等局限性,有待解决。