政治关联一直是经济学家研究的重要课题,企业建立政治关联可享受由政党、政权及意识形态提供的身份、权力、资源和由此带来的威慑力和影响力。近年来,随着市场化进程的深入,企业之间的竞争日趋激烈,而企业要想在激烈的竞争中生存下来,拥有核心竞争力至关重要。创新效率是衡量企业核心竞争力的重要指标,因此,很多人开始关注政治关联对企业创新效率的影响。一方面,人们认为拥有政治关联的企业依然占据社会分层的高端,在开展创新活动的过程中能够获得更多的政府补贴、税收优惠、政府贷款及其他的优惠政策,从而获得更为充足的创新资金,降低了企业的研发风险和压力。而另一方面,企业能否提高生产效率,转变生产模式,取决于企业的创新效率。但企业是否愿意创新,与健康的制度环境密切相关。在我国经济转型时期,由于双重体制并存,市场运作不完备,政府介入市场严重,用权力配置资源的现象明显,产生了各式受益点,诱导民营企业建立政治联系,民营企业为谋求自身经济增长,将资源用于寻租活动而不是创新活动,阻碍了民营企业的发展。鉴于此,研究政治关联是否真的能够缓解企业的融资约束,以及是否能够促进企业创新效率的提高很有必要。创新效率作为衡量企业创新活动效益的重要标准,是本文研究的重要基础。在融资约束作用下,中国民营企业的政治关联对企业创新效率如何影响是本文关注的焦点。利用动态面板数据模型,本文收集了2003—2008年269家民营上市企业的相关数据,采用GMM回归和门限回归,对以下三个问题进行了实证检验。(1)政治关联对融资约束有何影响;(2)融资约束对创新效率有何影响;(3)融资约束作用下政治关联对企业创新效率有何影响。研究结果表明,在控制相关变量后,建立政治关联的企业比未建立政治关联的企业面临更低的融资约束水平;融资约束越大,企业创新效率越高;同时,融资约束作用下,政治关联对企业创新效率的影响具有门限效应。