随着人口老龄化问题的日益凸显,农民对养老保障的需求日趋强烈,农村养老问题已经成为一个事关国家发展稳定的重大社会问题,由此也成为了理论工作者研究的热门话题。传统农村社会养老保险由于本身存在的制度性缺陷以及实施中的种种困难,其发展步履维艰。而以政府财政投入为特征的新型农村社会养老保险(简称新农保)试点以来,农民参保人数和参保率呈逐年上升趋势,制度绩效明显提高。但是新农保只是在部分地区的试点,整体来讲覆盖面仍较窄,还存在着筹资标准和结构不合理、保值增值能力差、养老保障水平偏低、监管机制尚需进一步健全和完善等问题,而这一系列的问题归根结底都是基金运作机制问题。因此,优化新农保基金运作机制,实现新农保的可持续发展,具有重要的理论意义和实践价值。本文运用问卷调查法、ELES模型、精算分析,主成分分析和聚类分析、委托代理模型、投资组合模型以及博弈分析等方法对新农保基金运作机制进行了分析研究。首先,提出新农保基金运作机制的内涵,分析了运作机制的构成及其相互关系。其次,对国外农村社会养老保险制度及其基金运作机制进行分析,从中获得了不少有益启示。最后,对新农保的筹资机制、运营机制、给付机制和监管机制进行具体分析,提出相应的保障措施。通过分析研究,得出的主要结论如下:(1)新农保基金运作机制是指以新农保基金为主体而形成的包括基金的筹集、运营、给付和监管的“四位一体”的相互制约、相互促进的有机整体,通过建立科学适宜的筹资机制、增强运营的保值增值能力、提供满足农民基本养老的给付水平和完善有效监管机制,促进四个方面有序协调运作,以此推动新农保的可持续发展。(2)国外特别是发达国家农村社会养老保险基金运作机制较为成功有效,给予我国新农保基金运作机制的建立健全以不少有益启示:农保基金运作机制要符合本国国情;筹资机制要多元化,国家应承担更多责任;农保基金应实行市场化运营;应强化基金监管;制度的执行必须有法律保障;坚持城乡统筹发展观,有步骤地逐步推进直至实现全覆盖。(3)新农保实行社会统筹和个人账户相结合的部分积累制的筹资模式是符合我国农村实际的。虽然政府对新农保发展起到了关键的推动作用,但是仍然存在着筹资主体定位不准确、筹资标准偏低和筹资结构不合理等问题。对此,应构建科学适宜的新农保筹资机制,即在部分基金积累制的筹资模式下,实行以个人缴纳和政府补贴为主、集体补助及社会捐赠为补充的、标准适中、结构合理、实现可持续的筹资机制。利用ELES模型对农民养老需求进行测算,得到实现农民基本养老需求的收入替代率在36%～58%之间,结合实际调研情况,确立适宜的收入替代率至少应达到50%,个人缴费和政府补贴比例为2:3较为合理。根据中央政府和地方政府按财权与事权相匹配的原则,确立财政补贴责任比例为1:1,地方政府间的财政责任按5:3:2的比例来分担。(4)在新农保基金运营模式的选择上,应对基础养老金实行政府管理兼运营的模式和对个人账户养老金实行委托投资运营模式。但是委托投资运营模式存在委托代理下的道德风险问题,因此,通过构建委托代理模型,得出应让基金投资公司的收益与投资的额外利润挂钩,使其愿意为获得的额外利润更加努力,从而实现激励合同下的一般均衡的结论。利用投资组合可以有效分散风险的优点,将马可维茨的均值——方差模型应用到新农保基金投资组合中进行分析,得出在选择风险厌恶系数为0.1的情况下,新农保基金的投资组合的比重为银行存款占20%,国债占46.08%,企业债券占26.88%,股票占7.04%。(5)新农保给付机制存在给付水平偏低,给付系数不合理以及尚未建立健全待遇调整机制等问题。对此,通过构建个人账户的给付系数模型,重新计算确定男女养老金的计发月数分别为114和140。在此基础上,提出构建生存年金型的个人账户给付精算模型,指出影响给付水平的主要因素为缴费率和投资收益率。对基础养老金账户,依据保障水平的目标定位,通过构建养老金调整指数模型,提出指数化待遇调整机制的高中低三种调整方案。(6)目前新农保基金监管效果尚好,但仍存在着诸多问题,借鉴国内外经验,构建新农保基金的分权制衡式监管体系以实现统筹监督、统一协调。通过对基金运营监管的博弈分析,得出一方面要缩小基金投资公司的违规经营空间(减小α~*),另一方面要扩大基金管理机构的监督空间(减小β~*)。为加强基金的风险监管,基于委托代理理论构建了新农保基金运营监管的风险监督模型,进一步分析监管对养老保险基金市场的影响,提出应由“严格限量监管”向“审慎监管”逐步地适度调整,实现养老基金与资本市场互动的良性发展。