可转债作为一种双重性质的融资工具,不仅具备了公司债券的特征,还拥有转换成股票的权利。对于投资者来说,这是能保本收益的工具;从发行者来说,这是低成本融资的方式;对股东来说,一定程度上能延缓股权稀释。也因此,可转债在市场上开始受到欢迎,尤其是国外市场,但是在我国的发展还是比较缓慢的。近年来随着可转债政策的不断调整,特别是2017年再融资新规的出台,我国可转债市场开始得到发展。那么企业发行可转债募集资金的效率如何,也是值得研究。东方雨虹作为2017年国内首只信用申购的可转债,同时也是防水行业内的龙头老大,颇具代表性。本文首先整体回顾可转债和再融资效率相关的国内外文献和理论,同时梳理了上市公司再融资和可转债制度的发展背景,了解信用申购政策。接着通过案例分析部分,本文先结合案例企业介绍可转债融资的基本情况,再从资金筹集和资金配置两个角度,基于融资成本、项目投资收益、财务绩效、财富效应和融资风险五个方面剖析东方雨虹可转债融资效率情况。本文研究结论如下:东方雨虹进行可转债融资在一定程度上缓解了东方雨虹的资金压力,能够降低融资成本。从资金配置角度来看,项目投资收益情况良好,带来短期股东财富的增加,同时也避免了控制权转移的融资风险。但是也存在个别募投项目回报率不高,企业短期偿债能力和营运能力等还处于比较弱的情况,这和项目前期处于投入期也相关。结合东方雨虹发行可转债融资的情况,本文针对企业如何提高可转债融资效率也提出了一些建议。企业在发行可转债的时候需要结合自身的情况选择合理的转股价格、巧妙的发行时机等,不仅拿到低成本的融资,还要提高资金配置效率,最终提高融资效率实现企业发展。