稳健的货币政策能够促进一国经济持续平稳发展,中国当前的经济环境总体趋紧,结构性、体制性、周期性问题相互交织,货币政策尚处于数量型和价格型货币工具混杂使用的状态,在复杂多变的经济形势和货币政策调控任务繁重的情况下,央行对货币政策调控与执行存在着诸多不确定性。2019年以来,央行在《货币政策执行报告》中多次提出要“警惕通胀预期的扩散”,表明了国家对通胀预期管理的重视程度。较高的货币政策不确定性会导致公众通货膨胀预期产生偏差,而通货膨胀预期的差异性反过来又会影响到货币政策的执行效果,进一步提高货币政策的不确定性。因此本文试图通过构建可以量化我国货币政策不确定性程度的指数,并在此基础上研究货币政策不确定性与通货膨胀预期间的相互影响关系,对央行科学制定执行货币政策和更好的引导公众通胀预期提供一定的研究借鉴。本文首先对我国货币政策在制定和执行方面存在的不确定性进行理论分析,并在此基础上对其与通货膨胀预期之间的互动影响进行阐述。然后通过多变量综合指标构建法构建CMPU指数,并与我国近来年货币政策实际调控情况进行拟合。指数在2008年底至2009年上半年、2013-2015年以及2018下半年至2019年上半年三个时期出现数值较高的情况,分别对应着次贷危机前后国内经济恶化,央行宽松货币政策救市时期;货币政策体系由数量型向价格型转变的关键时期;以及受中美贸易摩擦与世界经济环境下行影响,货币政策进行频繁调控时期。总体来看,CMPU指数能够较好地反映现实中货币政策的不确定性。再利用SVAR模型对两者间的冲击影响进行脉冲响应和方差分解,实证结果显示货币政策不确定性和通货膨胀预期之间存在相互预测和解释的能力。通胀预期会对价格型货币政策不确定性产生正向冲击,而数量型货币政策的受到的影响方向则相反;从冲击影响的幅度来看,公众通胀预期的改变对于价格性货币政策影响效果更为明显,持续时间也相对更长。此外,研究过程中还发现价格型货币政策不确定性的冲击对通胀预期影响效果不大,这反映出我国市场基准利率体系尚不完善,公众预期会受到各类利率的综合影响,利率市场化还需要继续推进。根据研究结果本文提出如下建议:第一,加强货币政策制定与执行过程中对于通胀预期的事前管理,政策当局可以在货币政策传导的中间时期对货币政策的执行效果进行阶段性检测,判断实施效果是否出现偏离。第二,加快推进利率并轨步伐,明确“贷款利率锚”。因LPR与政策利率间保持着较为稳定的利差,可以将其作为锚定利率。第三,公众自身要加强对货币政策的关注度,提高金融素养。央行在发布相关政策信息时,应尽量避免过于学术化的词语,便于向公众传递政策意图。第四,央行应重视对货币政策操作的事前沟通和事后解释,形成有效的前瞻性指导。可以借鉴美国公开货币政策讨论内容和投票结果的方法,拓宽货币政策信息的公布范围。