住房抵押贷款证券化是近年来住房金融领域关注的热点之一，具有较强的市场发展潜力，其研究横跨住房金融市场、资本市场和信贷市场。从国外住房金融的发展来看，住房抵押贷款证券化是住房金融发展的必然趋势。随着我国住房金融的发展及商业银行住房抵押贷款规模的扩大，商业银行资产流动性不足等问题随之显现，加上我国加入WTO后中资银行与外资银行的激烈竞争，使住房抵押贷款证券化开始引起我国政府、金融界和理论界的广泛关注。我国住房抵押贷款证券化试点工作目前正在紧锣密鼓地进行当中，有望在今年年内正式推出。据透露，中国建行住房抵押贷款证券化的方案正在审批当中。 本文共分六个部分，具体如下： 第一部分，介绍了研究的背景和意义，总结回顾了国内外住房抵押贷款证券化的文献，并对国内的文献简评，提出本文的研究方法和研究问题。 第二部分，对住房抵押贷款证券化的基本理论进行了梳理和介绍。首先给出住房抵押贷款证券化的涵义，按照MBS现金流的处理方式和偿付结构的不同，对MBS进行分类并提出适合我国商业银行住房抵押贷款证券化的品种。 第三部分，对我国商业银行实行住房抵押贷款证券化的内外部环境进行分析。在进行内部环境分析时，通过建立数学模型，采用定量分析法，从我国商业银行存在的三大流动性隐患的角度进行分析。另外，随着我国商业银行住房抵押贷款规模的扩大，住房抵押贷款证券化的实行完全具备了条件。 第四部分，进行基于现金流量现值法的MBS的定价方法研究，首先分析了住房抵押贷款的现金流，包括无提前还款假定下的MBS现金流分析及考虑提前还款情况的MBS现金流分析。其次介绍了静态现金流量收益率法和静态利差法，通过对这两种方法的模型假设、价值评估指标、利率风险指标、参数敏感性分析得出这两种方法存在的不足。最后在考虑所有利率路径和现金流量的利率路径依赖性的基础上提出了期权调整利差模型，从而对MBS进行定价。 第五部分，引入提前还款期权，基于最优提前还款与隐含期权假定，采用二项树法，通过无提前还款条件下的MBS价格与提前还款期权价值之差确定MBS的价格。 第六部分，结论。