经济全球化与一体化是当前世界经济发展的基本趋势,国家之间的经济依存度日益提高。近年来中国经济快速发展的同时,中国对外贸易也逐渐上升。2014年,中国是美国的第二大贸易伙伴、第三大出口市场以及第一大进口来源地。2015年,美国对中国的商品贸易总额首次超过美国对加拿大的商品贸易总额,当下美国对中国的贸易逆差为历史最高水平,主要原因是进口额创记录高位。中国成为美国最大贸易伙伴有着非常重要的意义,显示了中国和美国的经贸关系深入发展到了一个新的阶段。这也说明,在经济全球化的背景下,一国制定的货币政策不仅会对本国经济变量起作用,也会对他国产生影响。近年来对货币政策溢出效应的研究中,大多数研究主要以美国为核心,研究美国对其他发展中国家和欧洲国家的溢出效应。但随着中国成为美国最大贸易伙伴,在全球经济中的重要地位,所以研究中国货币政策对美国的溢出效应是非常有意义的。在此背景下,本文构建两国开放经济新凯恩斯主义DSGE模型,模型包括家庭、厂商、货币当局三个部门,对系统方程对数线性化处理得到均衡方程,采用参数校准和贝叶斯估计相结合的方法对模型的动态参数进行估计,货币当局采用2种货币规则,一种是利率规则,另一种是货币供应量规则,分别在两种货币规则的情况下,实证研究分析中国货币政策对美国的溢出效应,并对溢出效应的传导进行动态分析,并通过比较得到,当前中国经济情况下最适合中国的货币政策。实证结果表明,(1)在扩展的泰勒规则情况下,中国下调利率会导致中国产出、居民消费、物价水平、通货膨胀的上升。同时造成美国利率、通货膨胀下降,出口、总产出的下降,美国家庭居民消费、进口的增加。(2)在扩展的货币供应量规则情况下,中国增加货币供应量的供给导致中国产出、居民消费、通货膨胀的上升,利率的下降。同时造成美国利率、通货膨胀下降,美国家庭居民消费、进口增加,美国出口、总产出的减少。(3)两种货币规则下的中国货币政策对美国经济变量的溢出方向都是相同的,基本上是一致的,但是在溢出大小方面还是有差异的,中国货币供应量增加导致的利率下降对美国利率的溢出明显是大于在利率直接下调情况下对美国利率的溢出,美国产出、美国通货膨胀、美国家庭劳动力的供给在货币供应量规则下的溢出都大于在利率规则下的溢出。(4)中国利率政策具有更强的平滑性,而中国货币供应量政策平滑性明显不如中国利率政策,中国在利率规则下对中国通货膨胀、产出、汇率的关注程度远远超过了在货币供应量规则下对中国通货膨胀、产出、汇率的关注程度。就中国目前经济情况而言,泰勒规则还是比较适合中国当前经济情况的,中国货币政策的主要目标是稳定物价和经济增长。