我国作为世界第一储备大国,拥有巨额外汇储备资产,2013年底再创新高,2013年12月我国储备总额已高达3.82万亿美元,较2001年同期上涨了约17倍,持有如此高额储备资产使我国承担着较高的机会成本和损失风险,并且远超过正常使用水平的外汇储备资产并未得到有效利用,据悉我国储备资产的投资收益回报率将一直处在较低水平,甚至出现过负收益率的现象,因此,在此背景下,如何在保证储备资产安全性和流动性的前提下,提高我国外汇储备的收益性,合理安排储备资产币种结构,实现储备货币资产多元化管理就成为了一个值得关注的问题。本文以分析各国经济发展水平,贸易收支结构,汇率波动状况,一国外债结构,货币收益率与风险值等影响外汇储备货币选择因素为出发点,基于全球外汇储备的币种结构现状及当前新兴市场国家发展的背景,从外汇储备资产的风险和收益角度出发,建立GARCH模型对各个货币收益率波动性进行分析,并计算出各个储备货币的风险水平,并且结合资产组合理论,进一步探讨在方差和收益的双重约束下最优的外汇储备结构,并将韩国的韩元和俄罗斯的卢布作为新兴市场国家货币的代表引入储备结构分析。实证研究表明,我国以美元为主要货币资产的储备结构有一定合理性,并且应该在保持我国以美元为主要储备资产的结构基础上,适当增加新兴市场国家货币的币种可以一定程度上提高我国外汇储备的收益性,并有利于降低储备资产组合的整体风险程度,而欧元区经济复苏尚需时日,建议适当减持欧元储备,日元汇率贬值幅度较大,有较高的投资风险和较低的投资收益率,因此建议可适当减少日元储备的比重。