由于股权质押业务具有灵活性强，质押资金使用不受限制，在不影响控制权的情况下将“静态”股权转化为“动态”可用资本等特点，深受控股股东的青睐。然而自2015年以来，我国A股市场持续波动，大量股票深度下跌，控股股东股权质押濒临爆仓甚至导致最终控制人变更的事件频频出现，引起资本市场和学者的广泛关注。由此可见，控股股东股权质押行为与最终控制人自身利益密不可分。而且我国股权较为集中，“一控多”现象并不少见，使得控股股东角色更为复杂，其股权质押行为可能反映的是最终控制人的真实意愿。因此，本文从最终控制人角度出发，将受到同一最终控制人控制的所有上市公司视为一个投资组合，研究控股股东股权质押的影响因素及经济后果。
　　本文选取2013-2018年沪深A股上市公司为样本，从最终控制人投资组合集中度和相对重要性两个维度研究控股股东股权质押行为的影响因素以及对公司绩效的影响。研究发现：（1）最终控制人投资组合集中度越高，控股股东进行股权质押的可能性越小；（2）投资组合内，相对重要性越低的公司股权越容易被控股股东质押；（3）控股股东股权质押会对公司绩效产生负面影响；（4）进一步研究发现，内部控制在控股股东股权质押损害公司绩效的过程中发挥中介作用，且债权治理可以减轻这种损害程度，主要由于短期借款的作用。本文研究不仅为控股股东股权质押影响因素研究提供了新视角，还丰富了股权质押经济后果研究，有助于其充分发挥在我国资本市场上的积极作用。