股指期货,也被称作股票价格指数期货合约。股指期货是一种以股票指数为标的的金融衍生品。作为一种金融衍生工具,股指期货很多功能及作用,主要包括价格发现功能、风险规避功能、资产合理配置的功能。2010年4月中旬,沪深300股指期货合约作为我国第一只股指期货正式开始上市交易。它是由中国金融期货交易所推出的。沪深300股指期货的推出丰富了我国的金融产品,增加了投资者的投资策略,有助于我国金融市场的健康发展。但纵观国内外股指期货的发展并不是一帆风顺的。自从1982年美国正式推出股指期货以后,美国的股指期货一直得到了蓬勃发展。直到1989年美国华尔街遭遇股市大跌。当时股指期货被认为是造成股灾的重要原因之一,至此股指期货便停滞不前。直到诺贝尔经济学者莫顿米勒经过详细调查,指明股指期货并不是股灾的罪魁祸首。股指期货才重新焕发生机活力。关于股指期货对现货市场的波动性影响一直以来都是学术界以及业界的争论焦点。自从我国推出沪深300股指期货以后,伴随着2015年的股灾,许多人认为是沪深300股指期货造成了2015年国内股灾。因此研究清楚股指期货在股市泡沫和崩盘中的作用机制以及股指期货的推出对股票市场的波动性影响具有一定的理论意义和现实意义。以往对股指期货的研究往往采用计量经济学等传统方法进行实证分析。与以往研究不同的是,本文使用了近年来飞速发展的计算实验金融方法进行股指期货的相关研究。计算实验金融学认为金融市场是一个复杂自适应系统,包含着多个异质主体。基于信息技术手段和自底向上的微观建模方式,它构建金融仿真交易市场来模拟真实市场的运行情况。接着通过对金融模拟市场的运行出来的结果进行分析研究,计算实验金融可以发现金融市场的宏观结构和投资交易微观行为的原因、特点以及性质。本文使用跨市场计算实验金融平台,通过多次设定股指期货投资者的比例,观察不同设定的高频数据,使用泡沫衡量指标及波动性指标对其进行分析,观察股指期货在泡沫与崩盘中的作用机制。研究发现,股指期货在一定程度上降低了股票市场的波动性,减少了股市泡沫和崩盘的发生的可能性。