随着市场环境的完善和参与者观念的改变,以价值发现为基础的并购在中国正逐步被接受,如何正确的评估一个企业的价值成为并购成功与否的关键。中国自1993年发生首个以控制权转移为目的的上市公司并购案以来,并购中出现了很多新问题,其中最突出的就是交易价格问题。股权分置改革的成功实施,使得原先的一级法人市场和二级公开交易市场的格局发生了重大改变,这一方面对市场期待的大规模并购提供了新的条件,另一方面也对并购的交易价格制定提出了更高的要求。因此对并购中的目标公司估值进行研究具有重要的理论价值和实践意义。本论文主要包括三个部分:首先,进行公司并购的理论综述。通过回顾全球公司并购的历史进程,然后结合中国上市公司的实际情况,分析并购的动因和类型;其次,对当下并购中主流的公司价值评估方法进行介绍和比较分析,尝试从价值管理的角度进行公司价值评估分析,研究目标公司估值;最后,以太极集团并购西南药业为案例进行专题分析,将公司并购估值的理论与实践紧密结合,希望能对公司管理者在新形势下中国上市公司并购中的价值评估操作具有一定的现实参考意义。