可转换债券是一种以债券为基础的金融工具,投资者可以在转换期限内,以事先约定的转换价格将持有的可转债转换成发行方的股票,通常可转债的票面利率比相同信用级别的债券更低。境外可转债市场已有一百七十多年的历史,市场成熟完善,可转债种类多样,发行方式灵活。由于中国引入可转债的时间较短,同时中国的资本市场还不够成熟,各种制度尚未完善,使得我国可转债市场仍处于起步阶段,在发行规模与制度规范上都远远比不上海外可转债市场。2017年2月证监会新的再融资规则限制了增发方式的股权融资,鼓励上市公司发行可转债融资,我国可转债市场即将迎来一波发展热潮。可转债同时具有股权与债权的特性,有助于监督企业提高募集资金使用效率,票面利率通常低于同期银行贷款利率,融资成本较低,能够延迟股本增长的速度,对股本的稀释效应相对较慢。然而若转股不成功,企业将面临集中偿债的危机。以往的学术研究很少涉及可转债融资风险的控制,我国资本市场上也鲜有可转债发行失败的案例,企业缺乏可转债融资风险控制意识,因此,对可转债融资风险控制的研究具有一定的理论和现实意义。本文以国内外学者对可转债及风险控制的研究成果和研究理论为基础,探究企业利用可转债融资过程中常见的风险种类及融资风险形成机理。在深入分析福记食品融资案例的基础上,提出构建可转债融资风险控制体系的方法。本文的主要贡献在于:首先,通过文献研究方法,全面梳理了可转债融资理论及企业风险控制理论,结合可转换债券与其他融资方式的差异分析,归纳可转债独特的融资风险种类,找出风险成因及作用机理。其次,使用定性及定量分析相结合的方法,识别并评估了案例公司可转债融资风险,探寻可转债融资过程中的关键控制点。最后,根据案例分析结果及风险控制理论,有针对性地提出可转债融资风险控制措施,主要包括融资决策管控、募集资金使用管控、构建风险预警机制及风险应急机制、完善监督和绩效考评机制。