【摘 要】
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本文想要研究信息媒介对股票价格反应速度的影响,所选取的产品市场是内地的电影市场,研究的是在内地上市公司中投资,制作和发行电影的公司股票价格。通过python爬取,筛选并整理了网上有关电影以及上市公司中涉及电影投资,制作和发行的公司相关数据,加上国泰安数据库中有关三个市场类型指数日收益率的数据。以上市公司中涉及电影制作,投资和发行的公司股票价格为研究对象,将上映电影的相关数据以及异常收益率作为研究这
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本文想要研究信息媒介对股票价格反应速度的影响,所选取的产品市场是内地的电影市场,研究的是在内地上市公司中投资,制作和发行电影的公司股票价格。通过python爬取,筛选并整理了网上有关电影以及上市公司中涉及电影投资,制作和发行的公司相关数据,加上国泰安数据库中有关三个市场类型指数日收益率的数据。以上市公司中涉及电影制作,投资和发行的公司股票价格为研究对象,将上映电影的相关数据以及异常收益率作为研究这些公司股价反应情况的不同指标。首先研究了从2010年到2019年期间,以电影上映的时间作为窗口期检验公司股价在该窗口期前中后的反应情况。接着研究电影相关数据是否能作为这些公司股价的衡量指标。实证结果表明,上市公司中电影相关的公司股价在电影上映期间会根据电影评分与票房的多少,出现不同的变化。本文通过电影票房和评分,将电影划分成了四类:票房和评分均高于平均水平的称为既叫座又叫好类型的电影;票房与评分都低于平均水平的就称为既不叫座也不叫好类型的电影;评分高于平均水平但票房低于平均水平的称为叫好不叫座类型的电影;评分低于平均水平票房高于平均水平的称为叫座不叫好类型的电影。得到的结论,1.除了既不叫座也不叫好的电影其背后上市公司股价的累计异常收益率(CAR)为负,其余三种情况下的相关公司累计异常收益率(CAR)在上映期间均为正;2.票房与评分一致的电影(既叫座又叫好和既不叫座也不叫好的电影),对应的公司股价变动会在一周内反应完毕;3.票房与评分不一致的电影(叫座不叫好和叫好不叫座的电影),则需要整个电影上映周期(平均为一个月)的时间股价变动才能全部反应完毕。进一步研究隔夜异常收益率(AOR)与累计异常收益(CAR)会发现,影响它们的主要因素分别为电影票房,电影评分,市场异质性以及投资者关注。最后通过调整延长电影上映前与下映后的时间窗口,实证结果依旧可以通过稳健性检验。研究结果表明内地电影上市公司的股票,存在基于电影上映窗口的价格效应,市场存在由投资者关注所引起的过度反应现象。本文的创新点在于国内还没有人使用电影作为媒介来研究相关公司股价波动的关系,但同时也意味着并无相关文献可以直接借鉴,以及部分数据的缺失。本文的改进方向是在今后国内电影市场相关数据的完善后,可将该研究进一步扩展。
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