中国企业对发达国家直接投资的进入模式研究

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20世纪90年代以来,发展中国家企业对发达国家的投资规模迅速扩大。传统国际直接投资理论很难解释这种缺乏垄断优势的企业对外投资行为。当企业决定进入国际市场时,所面临的一个很重要的战略决策就是以何种合适的进入模式进入目标市场。传统的国际市场进入模式选择理论的研究,多是从经济范式的“利润最大化”角度出发,构筑“成本/收益”的分析框架,对发达国家的跨国公司有一定的指导作用。中国作为世界上最大的发展中国家,对外投资起步较晚,多数跨国企业还处于国际化的初级阶段,一些以西方发达国家跨国公司为研究对象的理论模型并不一定适用于发展中国家的情况。经过30多年的改革开放,中国引进外资取得举世瞩目的成就的同时,中国企业在海外投资的区域已由发展中国家,逐渐扩展到北美,西欧以及亚洲的一些发达国家。2002年以来,中国企业对外直接投资增速强劲,截至2009年底,8000多家境内投资主体在全球177个国家(地区)设立境外直接投资企业超过1万家。在此背景下,“走出去”的中国企业普遍面临着FDI进入模式的选择问题,因此需要大量相关研究为其海外经营实践提供必要的理论支持,为企业进入模式选择提供理论指导,对中国企业的国际化发展具有理论和现实指导意义。本文的整体研究框架是,首先提出“中国企业如何选择进入模式以及影响进入模式选择的因素有哪些?”的问题,然后对有关进入模式的概念进行界定并对国内外的相关文献进行梳理与回顾,在理论基础的讨论之后分析了中国企业对发达国家进行投资的概况与特点,深入研究其主体、区位分布、动因、模式,以及影响因素等问题,并对FDI进入模式的优缺点进行比较研究,提出中国企业对发达国家直接投资进入模式选择的基本分析模型。从企业实践的角度对TCL集团、海尔集团和联想集团海外投资的案例进行比较研究,得出中国企业在发达国家市场直接投资模式选择的特点。通过实证分析,提出研究假设和建立回归模型,对在发达国家直接投资的132家中国企业作为研究对象发放调查问卷,利用SPSS18.0软件进行统计分析,检验影响中国企业FDI进入模式选择的有关因素。最后,针对中国实情提出一些政策建议:积极尝试并购和合资方式获取战略性资源和提升品牌价值;准确把握东道国信息以选择适宜的进入模式;针对国际市场特点整合多种进入模式;积极提升跨文化管理和全球资源整合能力。研究发现:技术能力、企业国际经验以及东道国资本市场发展水平对中国企业FDI投资的建立方式选择具有显著影响。跨国公司的技术能力越强,越倾向于选择绿地新建的投资方式;跨国公司国际经验越丰富,越倾向于新建的投资方式;东道国资本市场的发展水平对跨国公司选择跨国并购有正向的影响,当东道国资本市场发展水平越高时,跨国公司越倾向于选择跨国并购方式。投资方式、企业国际经营能力对中国企业FDI投资的股权方式选择具有显著影响。当跨国公司采取并购的进入方式时,倾向于选择合资方式,当跨国公司采用新建的进入方式时,倾向于选择独资方式;企业国际经营能力越高,越倾向于选择独资的进入模式。本文的创新之处在于:(1)构建了中国企业对发达国家直接投资进入模式选择的基本模型。(2)通过案例研究对中国企业对发达国家直接投资的进入模式选择的共性特征进行探索和总结。(3)实证检验了影响中国企业对发达国家直接投资进入模式选择的关键因素。本文将以资源基础观和组织能力理论为基础,结合企业所处的外部环境分析,围绕中国企业对发达国家市场进入的不同动机所产生的不同进入模式进行研究,详细深入的对绿地新建与跨国并购、独资与合资的内在特性及其选择影响因素展开广泛和全面地讨论。中国企业若要与世界经济接轨必然将要面对国际化经营的进入模式选择决策的问题。中国企业在进入国际市场时的规模小、实力弱、跨国经营的经验不足等缺点将使其萌生经济上的损失或遭遇发展中的瓶颈。摆在中国企业界和学术界面前不可回避的问题之一就是选择何种方式进入国际市场,才能发挥中国企业的优势,战略性的开发海外市场,最终打造一批在国际市场上具有竞争优势的中国大型跨国企业。中国企业对发达国家直接投资的进入模式研究旨在帮助企业认清所处的现实环境和拥有的资源优势,找到一条适合中国跨国企业的海外经营之路,为我国政府部门有针对性地制定相关政策提供理论依据。这对于指导中国企业的国际化发展有着重要的理论和现实意义。
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