加大直接融资支持力度、分担间接融资压力,支持民营企业发展是近年来我国经济发展的方向。近来随着科创板的落地,IPO成为资本市场关注的核心。在整个IPO过程中,主承销商充分发挥辅导上市的作用,扮演着企业资本化的“引领者”。在我国新股发行体制、IPO定价制度及询价对象不断变革的背景下,IPO定价更为市场化,路演期间IPO报价修订成为既是询价对象定价能力的体现,也是公司额外信息释放与多方利益催化的结果,如何解释主承销商社会网络对IPO报价修订的影响动因显得尤为重要。本文开展的研究内容包括:首先,影响机理。以主承销商网络中心度为切入点,构建承销商合作网络,呈现出承销商的众多特质,基于信息理论和社会网络理论,提炼出承销商网络中心度的价值,结合IPO价格确定流程和IPO报价决定因素,阐释主承销商网络中心度对IPO报价修订的影响机理;其次,研究设计与实证研究。通过对我国沪深A股上市公司进行计量分析,应用时间序列进行基准分析,分别从发行方、承销商和投资者三个维度出发,通过控制承销商特质、市场特征、IPO发行特征以及公司特征的基础上,运用回归模型实证检验主承销商网络中心度对IPO报价修订的影响效应,并通过设置主承销商网络中心度和信息变量以及承销费用的交互项,检验信息能力与利益动机的影响机制;再次,进一步讨论。针对2014年询价对象扩容的政策效应进行检验,探讨在不同情境下,主承销商网络中心度的异质性效应,并利用综合指标检验稳健性以及两阶段回归模型,降低内生性的影响,最后,通过实证研究发现,主承销商网络中心度越高,IPO报价修订概率越低及修订程度越小,并存在向上修订的倾向。影响机制分析得出:主承销商网络中心度高,在于较强的信息获取与传递能力,提高IPO报价的准确性;我国热IPO市场的特征,主承销商通过向上修订而获取更多承销费用,但由于声誉维护的约束,主承销商网络中心度的提高,IPO报价向上调整的幅度降低。进一步检验发现:我国2014年IPO询价对象扩容提高市场化水平,政策效应减弱主承销商网络中心度和IPO报价修订的关系,降低IPO定价对主承销商的依赖程度;主承销商网络中心度在民营企业以及意见分歧大、承销能力弱、市场情绪高的IPO报价修订产生显著影响。本文研究明晰了主承销商网络中心度与IPO报价修订的逻辑关系,厘清二者之间的影响机制。对我国制定IPO相关政策,加速IPO定价市场化进程,约束承销商行为规范,创建公开、公正、透明的资本市场具有一定的借鉴意义。