2013年,香港上市公司神舟数码分拆其旗下子公司神舟信息借壳*ST太光成功登陆A股市场,成为首例H股上市公司通过分拆上市成功登陆A股市场的公司,结合神舟数码本身是由联想集团于2001年分拆到香港上市的。这一集团系的分拆案例对于研究分拆上市这一紧缩型资本运作方式提供了一个独特且现实的视角。本文首先对分拆上市以及上市路径选择的相关文献及理论基础进行了充分系统的阐述；其次,在对当前A股、H股关于分拆上市的政策法规进行梳理、对比不同证券市场上市的优劣势以及IPO和借壳上市优劣势的基础上,对分拆上市路径进行了界定；最后,文章对“联想系”的两次分拆上市的案例进行了分析。在对案例进行分析的过程中作者结合理论分析部分的相关理论知识沿着为什么分拆上市?怎样分拆上市?分拆上市后对子公司资产状况造成了什么影响?这样一个线条对“联想系”两次分拆上市的案例进行了系统分析。在回答为什么分拆这个问题时,文章从财务驱动、价值释放驱动、经营管理驱动三个驱动因素的角度对“联想系”两次分拆上市的动因进行了分析,认为联想集团分拆神州数码主要是由经营管理驱动的,而神舟数码分拆神舟信息则是财务驱动、价值释放驱动、经营管理驱动三者相互作用导致的。在回答怎样分拆上市时,文章结合总结的分拆上市路径界定对两次分拆上市的路径选择进行了对比分析,对每一步路径选择的原因进行了细致的分析。在回答分拆上市对子公司资产状况的影响这个问题时,文章先是结合分拆上市的价值效应研究以及金融经济学的相关知识设计了分拆上市的效果评价指标体系,从资产的安全性、资产的流动性、资产的收益性三个维度对分拆上市对子公司资产的影响进行分析。然后在此基础上对子公司相关指标在分拆上市前后的变化情况与同行业相关公司同一指标进行了横向对比,认为联想集团分拆神州数码并没有为神州数码的资产状况带来明显的改善,分析得出联想集团分拆神州数码的行为主要是出于接班人计划的考虑而忽略了当时公司的财务状况。而神舟数码分拆神舟信息对子公司神舟信息而言,分拆上市对其价值进行了重估,分拆上市后神州信息的资产安全性、资产流动性、资产收益性都有相当程度的提升,其财务状况得到了很多程度的改善。通过资本市场筹集的资金,神舟信息解决了限制自身发展的资金问题,加快了扩张的步伐,成为我国信息服务行业的龙头老大,分析得出神州数码分拆神州信息对子公司是有利的,其分拆的时机恰到好处,符合神舟信息的财务状况和发展需要,说明分拆上市这种资本运作方式要根据企业自身的实际情况选择合适的时机和路径才会为分拆后的子公司带来价值的提升,盲目分拆上市只会因小失大。