在金融全球化与货币国际化的背景下,我国债券市场规模不断扩大的同时亦逐步扩大开放。而随着“债券通”的开通与中国债券被纳入国际主要债券指数,预计未来中国债券市场将迎来千亿美元级的资金流入,我国债券市场逐步深入世界债券舞台,这将对我国债券收益率产生冲击。因此,本文立足于全球金融开放不断扩大的背景,研究国际债券收益率溢出效应与跨境资产配置间的关系。本文运用向量自回归模型及广义脉冲响应计算26国国债收益率的溢出效应,并生成溢出指数衡量各国参与国际债券市场的程度;随后,从国家层面、国家到国家层面及基金层面分析跨境资产配置及金融开放程度对国际债券收益率溢出的影响;最后,使用国家到国家层面数据建立网络,并使用指数随机图模型动态分析国债收益率溢出网络与跨境资产配置网络间的关系。实证分析的结果表明,跨境资产配置的增加促进了国债收益率对外溢出效应。同时,金融开放程度以及债券市场占比的提升亦将增大国债收益率的对外溢出效应。因此,立足于我国国债市场,我们需扩大开放,“海纳百川”,提高我国债市规模并吸引机构投资。指数随机图(ERGM)模型的结果再次肯定了跨国资本配置网络及金融开放网络对国债收益率溢出网络的正向影响。通过对指数随机图系数的动态观察,笔者发现市场动荡时,总金融开放程度对全球国债收益率溢出网络的影响降低;而在市场稳定时,债券市场占比对全球债券溢出网络的影响增大。