一、背景　　众多的研究成果表明，社会资本对经济增长具有非常明显的拉动作用。从社会资本与经济增长的关系看，世界银行认为即使不能称其为牵动经济活动的火车头，也是促进其发展的“车轮”。在经济基础落后、资源配置机制不完善的发展中国家，经济增长的过程从某种意义上说就是瓶颈部门不断出现并且不断地被消除的过程。纵观我国改革开放以来国民经济运行过程，国民经济总是在“高速增长→对基础部门需求增加→基础“瓶颈”加紧→经济增长速度被迫回落呻被动加强基础部门投入→基础“瓶颈”缓解→经济增长速度重新回升”的循环中运行。　　可见，我国经济发展的瓶颈是基础设施和基础产业的短缺，从理论研究来看就是社会资本1投资的不足造成的。因此研究社会资本的经济技术特征，以及我国社会资本形成中存在的障碍是一个十分重要的问题。各种研究和现实告诉中国的社会资本形成是存在障碍的，本文认为除了由于社会资本的经济技术特征，如公共品、外部性、规模经济等造成社会资本的市场化投融资的障碍之外，我国的基础部门的改革相对落后以及三元重叠的融资体制2走入困境，事实上使我国的长期、大额、集中的资金供给市场处于一种缺失的状态，即无论是财政资金、商业信贷还是资本市场由于种种原因都无法提供长期、稳定的用于形成社会资本的资金来源。我国需要有一种金融安排能够弥补这个市场的缺失，并在投融资的过程中逐渐通过各种制度建设来完成培育长期、大额、集中的资金市场的重要使命，我国的国家开发银行就是这样一种金融安排，是国家实现其经济发展战略的重要金融工具。现实的数据表明，我国社会资本形成中开发性金融起到了重要作用3，事实上起到了弥补中长期资金市场的作用。　　因此本文研究的目的就是从理论上探讨开发性金融为什么在我国的社会资本形成中起到了重要作用，进而对突破经济发展的瓶颈起到重要作用。　　二、主要内容　　本文的第一章探讨什么社会资本及其重要作用。本文采用的社会资本概念基本上等同于基础设施和基础产业，而社会资本在促进经济增长、改善社会福利方面都发挥了重要作用。正是由于社会资本的重要作用才引出了研究社会资本投融资的必要性。　　第二章通过研究社会资本的经济技术特征来探讨社会资本的投融资特征，尤其是这个过程中的政府与市场关系。社会资本一般具有公共品或准公共品、外部性、规模收益递增等特征，依靠市场力量难以提供或者提供的数量少于最佳数量，所以需要政府在社会资本形成中发挥重要作用，而发展中国家政府更是要发挥培育市场的作用。　　第三章分析了我国社会资本形成的现状和瓶颈制约的成因，指出基础部门自身的改革落后以及融资体制的缺陷即缺乏集中、大额、长期的资金市场是造成我国社会资本投资不足的重要原因，并在阐述什么是开发性金融、开发性金融的运行机理的基础上，提出开发性金融是解决社会资本投资不足的重要金融工具，从而引出后面两章的论述。开发性金融是政策性金融的高级阶段，它与一般政策性金融的区别有两点:一是市场化的资金运作;二是通过融资来主动建设市场。其运作模式是“政府入口十开行孵化十市场出口”。　　第四章论述深入阐述开发性金融的市场化资金运作的重要意义。先前研究对社会资本形成中比较注重“投”和“营”，着重关注“×有×营”的问题，如世界银行报告中对四种可能性方案的分析。本章则侧重于对融资的分析，一方面融资的市场化、追求盈利有利于避免“预算软约束”和“棘轮效应”这两个被热诺尔·罗兰称为造成计划经济低效率的重要原因4，从而直捣“提高社会资本形成和运营效率”这个最终目标，避免了关于产权归国家所有是否影响效率的无休止的争论。而且在转轨的国情下，从融资渠道入手，符合渐进式改革的战略安排，避免出现大的争论和动荡。另一方面从融资入手有利于解决社会资本的几个经济技术特征造成的商业资本/民间投资进入的难题。从而得出了社会资本形成，特别在我国渐进转型的国情下社会资本形成中，市场化融资及追求投资的效益具有重要作用，是解决低效率的有效手段，有利于制度的建设和市场的培育。也正是由于开发性金融通过市场化运用资金，连接了政府与市场（“政府入口+开行孵化+市场出口”的运作模式），能够及时的把市场压力传递给政府，有利于社会资本和直接生产资本按照适当的比例同步增长，从而降低发展的成本，突破经济发展的瓶颈。　　第五章论述开行通过自己投融资活动，在相关业务领域特别是长期、大额、集中的资金供给领域，起到了建设制度、培育市场的作用。我国现有的三元重叠的融资体制走入了困境，长期、大额、集中的资金市场事实上是缺失的。从东亚一些成功建立开发性金融体系的国家的经验来看，解决信用缺口、信息不对称和不确定性主要理由，信息、风险和信用也是市场形成的关键性因素，因为它们决定了一个投融资的过程是否能够进行，是否能够持续下去，事实上开发性金融已经在我国形成了“大额长期资金供应的准市场”，开行在这个市场中起到了做市商的作用，或者说是长期大额贷款的批发商.具体说来，它在信息的处理和传递，缓解该领域的信息不对称的情况;在风险的过滤与分摊;在信用的增进与信用形式的演进方面发挥了不可替代的重要作用。　　结束语中作者指出在社会资本形成、长期大额资金供给市场形成中开行的作用并不是唯一的，但确实起到了关键性的作用，是国家现实战略性布局的重要金融工具，对开发性金融的在相关领域的重要作用要正确认识，不能夸大和缩小。还对该领域今后的研究做出了展望。　　三、创新之处　　本文的独创之处在于首次从社会资本的角度来探讨我国设立开发性金融的重要意义。在行文上，作者从开发性金融区别于一般的政策性金融的两个主要的不同点入手来阐述开发性金融在社会资本形成中的作用，一是资金的市场化运作，讲求盈利性;二是通过融资推动制度建设、市场培育。作者认为这正是理解开发性金融的关键。　　四、缺点和不足　　本文的不足之处在于:一是开发性金融由于一定程度上制约了在社会资本形成领域的竞争，是否会造成一定程度的效率损失？本文并没有做深入的分析，这可能是进一步对开发性金融进行研究时所必须解决的问题;二是没有进行足够的实证检验，这主要是因为本文是作者根据自己参与写作的《开发性金融理论框架研究》课题的第三篇“理论内涵”的基础上形成了本文，而在课题中有专门部分对理论进行实证检验，所以本文就没有进行实证检验的部分。