并购是企业寻求快速扩张与产业整合的重要手段,几乎没有公司经营行为能够像并购一样吸引如此多的公众关注和学术研究。近年来,普遍存在于各国资本市场的连续并购现象引起了学者的注意,成为学术界最热门的话题。国外对于连续并购的研究已经比较完备,形成了系统的理论和实证体系,但国内的相关研究才刚刚起步。因此,本文以国外学者的研究成果为基础,结合我国经济转型期间资本市场的特殊背景,研究中国上市公司连续并购类型、动因及并购完成后企业绩效的变化,以期为中国其他企业的连续并购提供建议。本文选择以中联重科的连续并购为研究案例,对其连续并购的动因和绩效进行研究。本文对中联重科2001年至2018年的15起连续并购案例进行归纳和梳理,按照其各阶段并购的特点,将中联重科的连续并购划分为横向并购、纵向并购、混合并购三个阶段,并根据每个阶段的企业发展战略,分别对每个阶段的并购动因进行分析,并对连续并购后企业的绩效变化进行研究。最终得出如下结论:第一,不同并购类型下驱动连续并购的因素侧重不同。横向并购阶段,企业主要是为了提高市场占有率、获取优质资产,提高市场竞争力;纵向并购阶段,企业主要是为了完善产业链,实现纵向一体化;混合并购阶段,企业主要是为了实现多元化经营,拓展国际化战略。第二,连续并购使中联重科获得了较好的绩效。从市场角度看,连续并购后中联重科市场占有率提升,品牌效应突显,营业收入增长;从效率角度看,连续并购在一定程度上提高了中联重科的资产管理效率,提高了企业成本利用率;从财务角度看,连续并购初期绩效得分波动较大,随着连续并购的不断深入,企业绩效得分在纵向并购阶段达到最高点,随后随着企业发展的稳定、成熟逐渐趋于平稳。综上,本文采用单案例研究法,对中联重科连续并购案例进行分析,研究驱动其连续并购的主要因素,并对连续并购后的企业绩效进行了分析,在一定程度上弥补了已有文献在连续并购研究方面的理论空白,对于其他中国企业的连续并购具有一定的借鉴意义。