企业债务融资问题出现的原因之一即为债务人与债权人之间的信息不对称现象。2014年,我国财政部颁布的《企业会计准则39号——公允价值计量》对公允价值计量披露做了进一步规范。公允价值计量方法的引入,可以增强会计信息的相关性,提高资本市场的资源配置效率,有效削弱信息不对称现象。目前,我国金融市场发展水平不平衡的现象比较严重,导致公允价值计量准则的落实与估值技术受到限制,企业债务融资问题无法得到解决。因此,本文结合宏观环境因素,基于金融市场发展水平,研究公允价值变动对企业债务融资成本的影响。本文对以往文献进行回顾,基于信息不对称理论、信号传递理论、债务契约理论以及金融发展理论的分析提出研究假设。在实证检验中,选取我国A股上市公司2012年-2016年的2165个上市公司作为研究样本,采用樊纲编制的《中国金融中心指数(CDI CFCI)报告》中的金融生态环境评分来度量金融市场发展水平,最终构建数据模型,验证了公允价值计量下的公允价值变动对企业债务融资成本的影响以及金融市场发展水平对这一关系的调节作用。研究发现:(1)公允价值变动与企业债务融资成本有显著的负向相关关系,公允价值变动损益占利润总额的比重越高,企业的债务融资成本越低。(2)金融市场发展水平与债务融资成本负相关,且金融市场发展水平在公允价值计量与债务融资成本关系起到正向调节作用,即发展水平较高的金融市场,公允价值变动与债务融资成本的负相关关系更显著。最后,结合本文的研究结论,从优化市场环境、重视准则落实以及提升估值技术三方面提出了政策建议,以期通过改善金融市场环境来提高公允价值在我国会计实务中的运用效果。