存托凭证是一种跨国金融工具,是指在一国境内发行的代表境外公司有价证券权益的可转让凭证。存托凭证自1927年产生于美国,凭借其在便利投融资、推动证券国际化进程等方面的诸多优势而取得显著发展。我国内地资本市场刚刚引入存托凭证这一金融创新产品,在基础制度和法律规范等方面均有所缺失,导致我国存托凭证投资者面临相当程度的风险。本文主要通过对存托凭证的制度介绍及对我国存托凭证投资者面临的风险进行分析,进而提出构建我国存托凭证投资者保护机制的相关建议。另外,本文主要探讨我国内地资本市场存托凭证的风险和投资者利益保护问题,为了用词简略,文中如未加特别说明,“中国”、“我国”等表述均指我国内地资本市场。本论文由六部分组成。引言部分介绍了本文的研究背景与目的、研究现状与创新之处以及研究方法。特别强调的是,我国证券投资者尤其是社会公众投资者在证券市场中往往处于弱势地位,其风险承受和风险防范能力较低,面对存托凭证这一“新兴复杂事物”,其权利受到威胁的可能性更大。因此,应当为存托凭证投资者构建权利保护机制,给予其特殊保护。第一章是存托凭证基本制度的概述,介绍了存托凭证的概念与特征、起源与发展,分析了存托凭证的主体和运行架构,引出本文的研究对象并为后文对存托凭证投资者保护的特殊性分析作铺垫。第二章和第三章具体阐释了存托凭证投资者保护机制的制度基础。第二章分析了存托凭证的特殊机制风险,主要包括:一、存托凭证与基础证券自由转换受限的风险,我国的外汇管制阻碍了存托凭证与基础证券的自由转换,使存托凭证套利机制和内在价格均衡机制难以运行,限制了存托凭证投资者的交易选择权和公平交易权;二、存托凭证的涉外性扩大了信息不对称现象,使存托凭证投资者的知情权受到威胁。第三章论述了存托凭证投资者权利保护的特殊性,主要体现在:一、存托凭证投资者的法律地位不明;二、存托凭证投资者的市场监管保障不充分;三、存托凭证投资者权利行使和救济不完善。第四章从实证角度分析介绍了美国和我国台湾地区在存托凭证投资者保护方面的相关制度,以供我国构建存托凭证投资者保护机制借鉴。第五章针对前述存托凭证的特殊机制风险和存托凭证投资者保护的特殊性,提出从以下几方面建立我国存托凭证投资者保护机制:首先,建立我国存托凭证的转换机制,保护存托凭证投资者的交易选择权和公平交易权;其次,规范存托凭证信息披露制度,保证投资者自主作出投资决策;再次,将存托凭证投资者的法律地位界定为商事信托受益人;复次,强化跨境监管与协作,提升存托凭证的市场监管水平;最后,健全投资者权利保护立法,保障存托凭证投资者的权利行使和权利救济。结论部分总结全文并指出,存托凭证投资者保护是一项系统工程,需要各种制度共同作用,才能为投资者提供全方位、多层次的保护。