自20世纪50年代，莫迪利安尼和米勒提出了开创性的MM定理以来，许多专家学者以该理论为基础对公司的资本结构问题进行了深入的研究。但到目前为止，资本结构对企业效益的解释还不完全，实际观察与理论研究还存在着较大的差距。本文将公司的资本结构问题致力于中国宏观经济的大背景下，主要的目的有两个：其一，通过实证分析来进一步证明，现有的西方资本结构理论并不完全适合中国这个发展中国家的市场；其二，通过回归模型，总结出影响国内企业资本结构的主要因素，从而提出有助于优化中国上市企业资本结构的意见和建议。本文通过文献回顾，分为了MM定理、资本结构与公司价值之间的关系、影响上市公司资本结构的决定引述。MM定理的阐述主要来源于西方文献以及一小部分中国文献对此定理的不同解读。资本结构与公司价值之间的关系则是通过国内外文献的比较，总结出能够体现中国上市公司公司价值的因素。最后通过已有的研究成果，提炼出能够影响我国上市公司资本结构的决定因素：主营业务收入增长率、资产报酬率、固定资产周转率、国有股比例、自由现金流量、平均总资产对数、息税前利润标准差、实际税率。第三章是实证部分，也是本文的重点，以145家中国上市公司2000年-2009年的年报数据为研究对象，分析了企业价值与资本结构的关系，资本结构与上述8个解释变量的关系。第一，从总体出发，将145家上市公司的10年数据进行描述性分析，通过横截面数据模型和面板数据模型进行检验；第二，从行业出发，在145个上市公司中提取数据最为完整的五个行业（制造业、电力煤气及水的生产和供应业、交通运输仓储业、批发和零售贸易业、房地产业）进行比较分析；第三，考虑到数据可靠性，截取了8个地区的部分上市公司的年报数据（北京市、福建省、广东省、湖北省、江苏省、山东省、上海市及浙江省）进行分析。最后，针对我国企业正处于经济转轨、产业结构调整时期，提高企业经济效益、降低经营风险、完善内部管理机制、优化其资本结构的政策建议。