随着全球经济迅速发展和金融一体化的发展,新兴国家(地区)在推出股指期货等金融衍生品工具时往往过于谨慎,导致发达国家抢先一步推出以他国(地区)股票指数为标的的股指期货。由于股指期货低成本和高杠杆效应,异地上市股指期货将会对本土现货市场造成一定程度上的影响,本文构建境外股指期货市场与国内现货市场相互影响的实证模型,以新华富时A50指数期货与香港H股指数期货为样本,研究境外异地上市股指期货与国内现货市场的价格、波动等的影响。探讨别国对股指期货异地上市监管的经验如何为中国股指期货监管所用；研究境外股指期货市场与国内股市现货市场之间的价格发现、波动溢出和风险传递过程,有助于深化股指期货市场的价格发现理论,识别各个市场在价格发现中作用的大小。通过对境外股指期货市场与国内股市现货市场间的信息传播和价格发现原因的剖析,及其在动态的价格发现和风险传递方面的实证研究,可以客观地评价我国股指期货市场的作用和地位,为政府管理部门和有关机构提供关于我国股指期货市场国际影响力和定价能力的分析报告,为制定我国股指期货市场发展战略提供指导。　　 本文实证研究异地上市股指期货与本土现货市场一阶价格引导的影响；基于BEKK-GARCH模型实证研究异地上市股指期货与本土现货市场两阶波动溢出影响关系。主要结论如下：⑴异地股指期货与本土现货在价格影响过程中相互作用,异地股指期货与本土现货市场之间存在协整关系,不可否认,异地股指期货推出导致本土现货市场“定价权”流失。⑵异地股指期货与本土现货市场的均值溢出效应即收益率条件一阶矩的格兰杰因果关系研究表明:中信标普50指数价格变动对新华富时A50指数期货价格变动影响要大于新华富时A50指数期货价格变动对中信标普50指数价格变动的影响；H股指数期货收益变动对中信标普50指数收益变动的影响要大于中信标普50指数收益变动对H股指数期货收益变动的影响。⑶两地市场之间存在波动相互溢出影响,具体而言:新华富时A50指数期货与中信标普50指数之间存在双向的波动溢出影响,新华富时A50指数期货的收益率波动受到中信标普50指数收益率波动的影响,但中信标普50指数收益率波动未受到新华富时A50指数期货收益率波动的影响；香港H股指数期货与中信标普50指数之间存在显著的双向波动溢出影响；H股指数期货收益率波动对中信标普50指数收益率波动存在显著的波动溢出影响,而中信标普50指数收益率波动也存在显著的对H股指数期货收益率的波动溢出效应影响。⑷比较新加坡和本土相关系数与香港和本土相关系数可知:香港与本土相关系数平均值要低于新加坡与本土相关系数值,即新华富时A50指数期货与本土现货之间相关性要大于H股指数期货与本土现货之间的相关性,香港H股指数期货与本土现货之间波动幅度更大,两地之间的不确定信息传递更多。市场上新华富时A50月末交割对本土现货市场造成大幅影响的传闻并不能得到验证。⑸异地股指期货对本土现货市场影响有大小区分,本文研究得出我们更应该密切关注那些与国内经济连续紧密的地区或国家推出的以本土现货为标的的股指期货产品,同时密切关注成交量较大的异地股指期货产品可能对本土现货市场所造成的影响。