传统考察分析师对信息资本化影响的文章多从衡量个股与市场收益同步性的研究方法出发，且主要是对分析师信息挖掘能力的考察。本文通过两个回归方程中拟合优度的差异，分别计算同行业个股间的收益率相关性，进而从信息挖掘和信息传递两个方面考察分析师对信息资本化的作用。笔者认为，当投资者缺乏获取某些公司信息的能力时，会倾向于利用同行业基本面相似公司所蕴含的信息为这些信息匮乏的公司定价，从而导致股价同步性的提高。所以分析师作为信息的使用者和发布者，其出具的研究报告不仅影响被研究公司的股价，还会被用作同行业其他公司的定价参考，即分析师在信息资本化的过程中不仅发挥直接作用，还将通过信息外溢效应发挥间接作用。　　本文以2008-2010年沪深A股上市公司为样本，首先研究上市公司特征（规模、换手率、股价收益波动率）如何影响分析师的跟进行为，为了考察信息外溢效应，本文创新性地在上市公司特征中加入行业基本面影响力因素作为考察目标，探索分析师在信息挖掘过程中的偏好。接着，不同于以往笼统地将单个股票收益率和市场收益率相关性作为衡量股价同步性指标的分析方法，本文逐个衡量行业内每支股票的相关度，从而获得某支股票收益率的行业影响力指标，进而考察分析师在信息传递的过程中发挥的作用。最后，本文将分行业检验分析师集中度对信息资本化的影响。　　本文研究发现:在信息挖掘过程中，分析师偏好那些辐射能力较强的信息，即基本面同步性贡献度越大的公司，越能吸引分析师的研究兴趣。在信息传递过程中，分析师会增强信息在股价上的体现范围，分析师的研究报告不仅影响被研究公司的股价，还会被用作同行业其他公司的定价参考。另外，本文的实证结果显示分析师高集中度的跟进行为，会加大信息的外溢效应。可能原因是，如果分析师集中关注某个行业内的几家公司，行业内可利用的有关股票估价的信息就越少，其研究成果所含有的信息价值也就更高。