企业陷入财务困境是一个逐步形成,逐渐发展并不断恶化的过程,若在财务困境发生的初期,能及时发现征兆并充分展现财务困境恶化的动态过程,对企业及其利益相关者来说具有非常重要的意义。本文在对国内外文献回顾和总结的基础上,试图构造适用于我国上市公司的财务困境预警模型,并动态展现困境发展的过程。本文首先分析了生存分析方法在财务预警领域的适用性和优越性,并详细阐述了奠定全文的理论框架；然后深入分析我国上市公司财务困境现状及财务困境预警模型的应用现状中存在的问题,为本文选择样本和研究方法提供了有力支撑。在此基础上本文借鉴前人的研究成果选取了财务预警的初选指标,并对指标中的缺失值和异常值进行处理,起到了最大限度保留数据信息的作用。最后,本文利用2004年至2006年上市公司提前三年的财务比率数据,建立了基于Cox比例风险模型的财务困境预警模型,对财务困境的危险因素和保护因素进行分析并检验了模型的有效性。另外,为避免样本比例、分界点和样本观测期选取的不同对模型预测能力的影响,分别对1：4、1：2和1：1三种不同的样本比例、两种不同的分界点,及建模观测期前后的样本观测期数据进行比较分析,以检验模型的判别能力和稳定性。实证结果表明：采用正常样本占总样本的比例作为分界点时判别精度相对较高且基本均达80%以上；样本容量越大模型预测精度越高；模型的预测能力不受不同观测期样本的影响。更值得一提的是,Cox模型不但能提供较准确的预测,而且具有估计公司未来存活时间的能力,提供困境发生的时点预测,具有“判断”和“化解”风险的双重功能,是其他传统横截面预警模型无法实现的,是一种更为直观、动态和精确的财务困境预测新方法,具有较大的参考价值。