近几年来,中国大企业溃败的频率似乎越来越高,几乎都有一个共性:增速远高于其他同类企业,在遇到危机之后则迅速衰退甚至倒闭,陷入“大而垮、快而垮”的怪圈。德隆国际,中国最大的民营企业之一,用十七年的时间打造了横跨产业金融两界的帝国。2004年,中央实施宏观调控,紧缩银根,德隆的信用受到严重挑战,企业市值严重缩水。德隆崩塌的真正成因是什么?德隆对中国传统产业的整合和升级换代有什么借鉴之处?德隆对中国民营企业发展史和证券市场发展有什么贡献?沈阳合金投资股份有限公司(以下简称“合金投资”,股票代码000633)是德隆系“老三股”之一,在德隆的产业整合、资本运作中扮演了重要角色。本文力图通过回顾德隆入主合金投资及整合电动工具产业的始末,分析德隆入主前后的企业经营业绩、股市表现、资本运作等情况,总结在民营企业快速成长过程中普遍存在的内部机制问题和受到的外部制度环境的制约,剖析如何催发和铸就更多强而大的中国民营企业。