在科技高速发展的当今时代,国家和社会的发展离不开科技的发展创新,掌握了科技发展的主动权,就能在经济发展的过程中领先一步。近年来我国政府和企业均开始极大的重视技术创新。健全的投资者保护机制有利于降低股权融资成本,投资者愿意主动提供资金,企业获得更多的创新资金,并将其投入创新项目。董事高管责任保险已在我国发展十余年,其公司治理作用正逐渐受到学术界和实务界的关注。董事高管责任保险从“外部监督”和“信号传递”两方面,对公司治理中的“代理问题”和“信息不对称”问题起到一定的缓解作用,有助于完善公司治理体制,从而对投资者保护与企业技术创新起到正向调节作用。企业所有权改革问题一直是政府关注的焦点,国有企业相对于非国有控股企业,在市场化和创新的积极性方面都稍显欠缺。在这一特殊的制度背景下,不同产权性质的上市公司购买董事高管责任保险能否真正发挥效应,这个问题亟待深入探讨。本文从公司治理层面着手,以2011-2016年沪深A股上市公司为研究样本,考察中小投资者保护对企业技术创新的影响。进一步结合董事高管责任保险,探讨购买董事高管责任保险对中小投资者保护与企业技术创新二者之间的相互关系是否有影响、有何影响。考虑到我国市场经济的特殊性,本文区分产权性质,研究产权性质是否影响中小投资者保护和企业技术创新二者的相关关系、是否影响董事高管责任保险对二者关系产生的效应。研究发现:(1)加强中小投资者保护有助于企业技术创新;(2)相对于国有控股公司,非国有控股公司中小投资者保护对企业技术创新的促进作用更强;(3)整体来说,董事高管责任保险的购买有助于加强中小投资者保护对企业技术创新的促进作用;(4)相比国有控股公司,在非国有控股公司,董事高管责任保险的购头更能够显著加强中小投资者保护对技术创新的促进作用。构建了中小投资者保护与企业技术创新之间的相互关系,并基于产权性质,探讨董事高管责任保险对公司治理的作用。本文的贡献在于:(1)将中小投资者保护纳入企业技术创新影响因素的研究框架,探究中小投资者保护是否影响企业技术创新强度,以及影响路径和实现机制。丰富和发展了中小投资者保护与企业技术创新的研究理论,促进我国资本市场环境长期健康发展,为我国企业技术创新的发展提供指导,为中小投资者制定合理的投资方案提供支持;(2)考察购买董事高管责任保险对中小投资者保护与企业技术创新的调节作用,进而分析不同产权性质的企业认购董事高管责任保险对公司治理效果的影响。拓展了对董事高管责任保险的研究范畴,为我国董事高管责任保险的推广应用提供一定的理论借鉴和实证证据支持,为管理者决策提供指导借鉴。