快速的金融创新改变了风险的分布,使得市场参与者能够在金融部门和其他部门间交易信用风险。随着证券化工具与信用衍生产品的出现，信用风险转移市场得到了迅速的发展。2012年5月22日，央行、银监会、财政部近日联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志着我国正式重启信贷资产证券化。但信用风险转移工具的飞速发展也引起了一系列的问题。本文在综合梳理了国内外关于信用风险转移对金融系统风险影响的文献后，结合国内外商业银行信用风险转移市场的发展情况，从微观银行个体和宏观金融系统两个层面分析了商业银行信用风险转移对金融系统风险的影响机制。然后对比分析金融市场中引入信用风险转移前后金融系统风险的差异，比较信用风险在商业银行之间以及在银行与非银行金融机构之间转移对金融系统风险的不同影响。最终使用我国商业银行信用风险转移2005年到2012年的数据，建立联合超值数，采用广义线性混合模型（GLMMs）分析我国商业银行信用风险转移对金融系统风险的影响情况。结果表明：信用风险转移对金融系统风险具有一定的影响，具体来说即商业银行信用风险转移工具发行量的增加会造成金融系统风险的增加。当金融系统内商业银行信用风险转移工具的发行增加时，整个金融市场内收益率出现正向波动的情况会少于出现负向波动的情况，信用风险转移工具的增加会引起整个金融系统收益率的负向偏离，从而引起整个金融系统的损失，加剧金融系统风险。最后，本文提出以下建议：培育我国商业银行信用风险转移市场外部环境；有序推进我国信用风险转移交易品种创新；优化我国信用风险转移市场参与主体。