抵押债务债券(CDO)作为发展最迅速的结构性信用衍生产品之一，已经出现在国内证券市场中，并取得了较快的发展。在2007年美国次级债务危机的形成机制中，CDO作为信用风险重组者和传递者，扮演了重要角色。在这样的背景下，对CDO的信用风险进行分析和管理，任务紧迫且意义重大。　　 本文沿袭简约式模型，以前人研究的Copula函数方法为分析框架，将违约率、回收率和违约相关性三项因素联系起来，提出了CDO信用风险分析的整体思路。为了检验该思路的合理性，本文以07兴元CLO为实证对象，给出了CDO信用风险度量的实证分析。最后，针对CDO信用风险管理，本文建议产品设计者和投资者充分关注抵押资产池的信用状况，并建议监管者建立完善信用评级体系，以促进我国CDO市场的健康发展。