信用风险是金融领域面对的主要风险之一。近几年中国企业债券市场高速发展,针对企业债券的合理定价问题也越来越突出,而信用风险是影响企业债券价格的重要因素。对企业债券信用风险的精准度量是对其进行合理定价的基础,国内外对信用风险度量的研究在最近几十年变得越来越活跃,大量的学者和机构发表了诸多针对信用风险度量的研究成果,比较流行的主要有结构化信用风险评估模型和密度式信用风险评估模型两类。本文在对企业债券信用风险的影响要素、大公评级的信用评级原理详细介绍的基础上,对典型的结构化信用风险评估模型——Merton模型和密度式信用风险评估模型——JLT模型的建模思想进行了论述。针对中国企业债券市场所具有的评级数据少、缺乏历史违约事件等特征,本文对JLT模型进行了改进,通过使用加权平均的方式计算经验转移概率矩阵,然后利用市场上各评级债券的时间序列数据计算风险中性违约概率,再通过市场宏观数据判断经济处于上升期还是衰退期,并据此计算条件转移概率矩阵,最后通过债券远期折现的方式构建了更适合中国市场的债券定价模型。本文实证部分选取了部分2014年新发行债券对模型进行了实证检验,并总结了该模型存在的不足,对模型的应用前景和进一步的研究进行了展望。