IPO是指发行公司首次向社会公众投资者公开发行股票的一种行为,其目的是为公司募集资金、改变股权结构。通过IPO,外部投资者为公司未来发展提供了所需的资金,优化了资本结构,同时还将改善公司的治理结构,为后续的发展奠定良好的基础。但是,中国资本市场的新股发行一直面临着“高发行价、高市盈率、高募集资金”的问题,这在创业板市场表现地尤为突出。作为发行过程中的核心环节,IPO定价是产生这些问题的主要因素。因此,本文试图通过实证分析,基于行业的差异,对中国创业板IPO定价效率进行研究。　　本文首先对国内外已有的 IPO定价理论与实证研究进行了综述,并对中国创业板的现状进行了分析,指出中国创业板存在的问题。然后通过描述性统计分析,阐述了中国创业板不同行业的成长性、盈利能力、公司规模以及上市首日回报,在此基础上,利用随机前沿分析计算了中国创业板各行业上市公司(能源行业除外)的潜在最大价值,并与上市公司 IPO发行价进行比较,得出各行业的平均定价效率。实证分析结果显示,中国创业板的原材料行业、主要消费行业、信息技术行业和电信业的定价效率偏低,而工业行业、可选消费行业、医药卫生行业的定价效率较高,定价有效。根据这一研究结果,进一步对定价效率偏低的行业中的公司盈利指标进行分析,结果显示这些公司在 IPO时,普遍存在虚增盈利指标的现象,造成上市公司潜在最大价值虚高,使其所在行业的平均定价效率偏低。　　最后,根据研究的结果以及对结果的分析,提出推进中国创业板 IPO发行和定价的市场化改革,加快出台相关法律法规,规范公司的经营和管理,加大对中国创业板投资者的引导和教育等政策建议。